量價理論最早出現在美國技術分析家葛蘭碧（Joseph E.Grumille）量價關系所著的《股票市場指標》（The Stock Market Indicators）一書中。葛蘭碧認為，成交量是股市的元氣，成交量的變動直接表現股市交易是否活躍，人氣是否旺盛，而且量價關系體現了市場運作過程中供給與需求之間的動態情況。成交量的增加或縮減都表現出一定的股價趨勢。

葛蘭碧認為成交量與股價趨勢關系有如下一些規律：（1）成交量擴大，而股票隨之上漲，這是市場行情的正常表現。成交量在低價位溫和放量，股價量價關系逐漸上漲，說明價格上漲得到了成交量放大的支持，后市將繼續看好。這種量增價漲的關系，意味著股價將繼續上漲。（2）在一個上漲波段中，成交量擴大，股價也隨之上漲，而且突破前一波的高點，創下新高價并繼續上漲，但是這一上漲波段的整體成交量水平卻低于前一上漲波段的成交量水平。股價創出新高，但成交量卻沒有創出新高，量價關系這表明股價持續上漲沒有得到成交量的支持，必定難以持久，因而后市不容樂觀。（3）股價隨著成交量的遞減而上漲，股票價格上漲，但成交量逐漸萎縮，表明買方力量在逐漸衰竭。成交量是股價上漲的原動力，原動力不足預示股價可能反轉或進入盤整。（4）有時隨著緩慢遞增的成交量，股價也逐步上漲，股價猛漲，成交量也放出巨量，股價持續拉升，隨之而來的是成交量大幅萎縮，接著股價急速滑落，這種現象意味著漲勢已到末期，上漲乏力，預示趨勢有反轉下跌的可能。（5）股價走勢因成交量的放大而上漲，這是正常現象，并沒有特別暗示趨勢反轉的信號，應積極逢低進場。（6）經過一段時間的長期下跌形成谷底之后，股價反轉回升，但成交量并沒有放大，然后股價再度回到之前的波谷附近，或高于谷底。當第二個谷底的成交量低于第一個谷底時，是股價見底反轉上漲的信號。（7）股價下跌了一段相當長的時間，出現恐慌性拋售，這時隨著日益放大的成交量，股價節節敗退，恐慌性拋售后，預期股價將企穩回升。恐慌性賣出所創的低價，不會在短期內跌破，這量價關系意味著熊市即將結束。