投資要點
    宏觀流動性波瀾不驚。年關過后儲蓄資金的季節性流出使得整體資金面保持在相對寬松狀態，為此央行連續兩周維持公開市場操作凈回籠，共計回籠資金2400 億元，目前來看7 日shibor 已經從去年年末4.58%的相對高位逐步回降到了2.75%，受逆回購利率以及中下旬企業所得稅上繳影響，我們認為資金利率繼續下降的空間已經有限。1月份中下旬期間7 日shibor 在3%左右小幅震蕩的可能性較大。從歷史經驗來看，春節前10 天一般是資金需求較大的時間段，因此1 月末至2 月上旬資金利率將呈上行趨勢，預計央行也會暨時增加逆回購規模來平滑資金。整體來看我們依然維持此前的觀點不變，貨幣資金利率在年關至春節前呈U 型走勢的概率較大。