信托融資如何選擇目標公司？制定項目標準

日期：2023-03-16 15:59:13 來源：互聯(lián)網

在選擇管理層收購的目標公司時，我們不但要汲取發(fā)達國家的經驗，而且要兼顧到我國的國情，制定適當的選擇管理層收購項目的標準。具體說來，這些標準應該包括以下要點:

1.目標公司必須具有巨大資產增值潛力和潛在的管理效率空間。只有目標公司的管理層的報酬與其所創(chuàng)造的價值之間有較大差異時，實施管理層收購后，才能使管理者的潛能最大限度地發(fā)揮出來，有利于公司的發(fā)展。公司發(fā)展了，才談得上股權分紅和股權增值。

2.目標公司必須具有較強且穩(wěn)定的現(xiàn)金流的產生能力。管理層收購資金清償最終大部分來源于目標公司(如公司分紅),所以目標公司是否擁有良好的財務狀況和充盈的現(xiàn)金流是選擇目標公司時重要的財務指標。如果目標公司具有比較大的成本下降、經營利潤增長的空間，那么管理層收購成功的可能性就較大。目標公司所處行業(yè)最好是傾向于成熟產業(yè)，且債務負擔不是很重。

3.目標公司有能力獲得大股東和政府的支持。管理層收購的股份來源一般是大股東的協(xié)議轉讓，因此，管理層與大股東保持良好關系、取得大股東的理解和支持的重要性是顯而易見的。另外，管理層需要與當地政府主管部門做好溝通工作。政府的態(tài)度對于管理層順利完成至關重要，尤其在收購主體運營、所得稅減讓、工商登記變更、融資等方面都會產生重要影響。對于國有股權轉讓，能否取得當地政府主管部門的支持與否，更是管理層能否進行管理層收購的先決條件。

4.目標公司的股東結構應該相對分散。由于包括上市公司國內企業(yè)特殊的發(fā)展歷史，企業(yè)股東結構往往“一股獨大”。但是對于實施管理層收購的目標公司來說，股權結構應該相對比較分散一些，從而大股東股權比例要盡量低一些，這樣可使管理層收購的融資額度降低，減少管理層融資和清償壓力，降低了收購的操作難度，最終提升管理層收購的成功率。

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