今日正值滬鋅期貨上市一周年，為了解國(guó)內(nèi)涉鋅企業(yè)參與期貨交易的情況，記者專門(mén)訪問(wèn)了中國(guó)國(guó)際期貨公司金屬事業(yè)部經(jīng)理林煜暉，請(qǐng)他就國(guó)內(nèi)企業(yè)套期保值的相關(guān)案例進(jìn)行介紹。

　　記者:能否介紹一下你接觸到的第一個(gè)鋅企業(yè)保值客戶?

　　林:記得去年鋅期貨剛推出來(lái)的時(shí)候，有個(gè)消費(fèi)企業(yè)跟我們說(shuō)，國(guó)外有一個(gè)比較大的加工訂單，是固定價(jià)格的，通過(guò)計(jì)算，目前承接有一些加工費(fèi)和利潤(rùn)空間。這個(gè)消費(fèi)企業(yè)雖然擔(dān)心未來(lái)的鋅價(jià)會(huì)上漲，而國(guó)外訂單又必須到期按價(jià)交貨，但是由于企業(yè)當(dāng)時(shí)資金比較緊張，不可能事先大量囤積原材料鋅錠，所以不敢貿(mào)然接下這個(gè)訂單。

　　我想，這不就是典型的期貨套期保值的需求嗎?于是我們就立刻給這個(gè)企業(yè)策劃出一個(gè)具體的方案，計(jì)算出企業(yè)的占用資金和可能引起的各方面的費(fèi)用。企業(yè)最終采納了這個(gè)方案，并成功如約完成加工合同，賺取了一筆可觀的加工費(fèi)用。

　　記者:剛才您談到的是消費(fèi)企業(yè)保值，那么冶煉或者流通企業(yè)也存在期貨需求嗎?

　　林:它們當(dāng)然有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求。好比鋅冶煉企業(yè)，從2007年5月份至11月份鋅價(jià)一輪下跌，如果國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)沒(méi)有針對(duì)性的進(jìn)行保值，那些靠進(jìn)口礦來(lái)賺取加工費(fèi)的企業(yè)將損失加工費(fèi)，甚至出現(xiàn)虧損，而自有礦的冶煉企業(yè)情況稍微好點(diǎn)，不過(guò)利潤(rùn)也大幅減少。我們當(dāng)時(shí)建議冶煉企業(yè)客戶在進(jìn)口國(guó)外鋅礦的同時(shí)，拋空相對(duì)應(yīng)鋅錠產(chǎn)出月份的期貨合約，這樣他的冶煉費(fèi)將得到很大程度的保證，不至于出現(xiàn)虧損。

　　我這邊還有個(gè)貿(mào)易企業(yè)的例子。這個(gè)企業(yè)習(xí)慣囤積現(xiàn)貨然后等到消費(fèi)旺季銷售。去年6、7月份的時(shí)候，這個(gè)企業(yè)像以往一樣開(kāi)始囤積鋅錠，可是到了傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋅價(jià)并沒(méi)有上漲，至10月份反而出現(xiàn)下跌，尤其到11月份國(guó)內(nèi)、外鋅價(jià)大幅跳水，這個(gè)時(shí)候企業(yè)老板坐不住了，他急于把手上的鋅錠出售，可是在價(jià)格持續(xù)下跌過(guò)程中，即便報(bào)價(jià)比市場(chǎng)低，鋅錠都很難出手。后來(lái)，我們了解到這個(gè)情況，便建議企業(yè)先通過(guò)期貨市場(chǎng)鎖定虧損。隨后幾天，它們開(kāi)立了期貨賬戶，通過(guò)期貨市場(chǎng)拋售最終把損失降低在可控范圍。

　　記者:企業(yè)做套期保值是否有風(fēng)險(xiǎn)，你認(rèn)為過(guò)程中應(yīng)該注意什么?

　　林:套期保值當(dāng)然也有很多失敗的教訓(xùn)。因?yàn)椴煌�的企業(yè)對(duì)于期貨的了解不同，其運(yùn)用起來(lái)的差異也比較大。不過(guò)總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，合理有效的利用好期貨將是化解這部分風(fēng)險(xiǎn)的工具。我認(rèn)為，滬鋅期貨的推出對(duì)整個(gè)國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)業(yè)肯定是非常有益的。