以賺取價差為目的的投機交易者是期貨市場的主要參與人。對投機交易者而言，認識到期貨市場多空雙方的對抗在行情形成過程中的主導(dǎo)作用是至關(guān)重要的。唯有如此，投機交易者才能以將帥對待戰(zhàn)爭的高度來進行操作，努力立于不敗之地。
期貨的對抗本質(zhì)
期貨到底是什么?從傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)定義上講，期貨是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。我們每天操作的期貨品種就是關(guān)于大豆、玉米、小麥、銅、鋁、黃金等的一些標(biāo)準(zhǔn)化合約。但這只是期貨的表面意義，對期貨投機者而言，了解到這一步是遠遠不夠的。我們更應(yīng)看到期貨市場上投機多頭與投機空頭之間的對抗，特別是要看到大投機商在市場上的作用。實際上，對投機交易者而言，期貨價格的中短期波動是最為重要的，只有找到這些中短期的波動方向才能成功地交易。而這些中短期的價格方向更多地由多頭與空頭之間的對抗、特別是市場投機主力的行為來決定。
按照期貨是商品合約的定義，期貨價格將由基本面決定，這在一定程度上是正確的。但是多空雙方的對抗特別是市場主力的行為對價格的影響更為直接。市場上總有一些大的資金，他們的實力足以在一定時期和范圍內(nèi)控制價格的變化，他們?yōu)榱俗约旱睦鏁κ箖r格按照他們的意愿走。即使在沒有主力資金參與的情況下，市場參與者中多頭或空頭一方勢力的團結(jié)和穩(wěn)定程度也會對價格的波動頻率、幅度產(chǎn)生影響。任何一個期貨合約都會在其摘牌時使其價格基本符合基本面，但是在其最終摘牌之前都會有上下幾次大幅波動，而這些波動大多由多空對抗特別是主力資金的控制來決定，因此即使我們成功地預(yù)測到基礎(chǔ)面決定的最終的價格，但是如果我們的持倉在進入后被向相反的方向拉動很大幅度，估計也將虧損出局。因此參與期貨首先就要看到期貨是一種對抗。
從這個意義上說，期貨市場就好比一個戰(zhàn)場，這個戰(zhàn)場有如春秋戰(zhàn)國時期的中國，多個勢力集團在這個戰(zhàn)場上為了自己的利益而分分合合、你砍我殺，他們有強有弱，強者如春秋五霸或戰(zhàn)國七雄，而弱者如各城邦小國。而你就好比是其中的一個勢力，你的資金就是你的士兵，士兵的多少就是你在這個市場上發(fā)言權(quán)大小的決定因素。中國古代兵書說，戰(zhàn)爭勝負要看天時、地利、人和，期貨市場上的各種基本面因素就好比天時、地利，而期貨市場上多頭或空頭其內(nèi)部力量就是人和因素。
成功投資的關(guān)鍵
有了對期貨本質(zhì)的認識，我們做期貨時就應(yīng)該如同在戰(zhàn)場上作戰(zhàn)一樣，以一個統(tǒng)帥的思維模式來要求自己。要有嚴(yán)格的紀(jì)律、要做大量的研究分析、要關(guān)注其他參與者、要做好資金管理，最后也是最重要的是，要不斷地學(xué)習(xí)。
第一，做期貨要有紀(jì)律意識。很多投資者把做期貨看得很容易，他們一邊玩著撲克牌一邊下著單子，下單后也沒有什么考慮，一見行情不好立馬就跑。中國兵書對紀(jì)律有嚴(yán)格的要求，最有名的是:“聞鼓則進，雖刀槍加于頭頂而不退;鳴金則退，雖金銀鋪滿地而不停。”在期貨市場，最重要的紀(jì)律就是只按自己熟悉的模式做自己熟悉的品種，例如，一個交易者對依據(jù)均線系統(tǒng)做中線交易有較多研究，最熟悉大豆類期貨，但是他在實際交易中卻受到周邊環(huán)境的影響不斷地變換交易品種和進行頻繁的短線交易。這就是不守紀(jì)律的表現(xiàn)。一般而言，這將會使他虧損慘重。做期貨需要有嚴(yán)格的紀(jì)律，“聞鼓則進，鳴金則退”，不能有絲毫的含糊，要明確自己以什么樣的模式操作，做哪些品種，在什么樣的條件下進場，什么情況下獲利或止損出場，以多少資金操作等等。甚至投資者在生活和工作習(xí)慣方面也應(yīng)有所規(guī)定，如不可因不正常的生活習(xí)慣使自己過于疲勞。只有嚴(yán)守紀(jì)律，才能在期貨市場生存下來。
第二，做期貨要進行大量的研究分析。很多交易者對行情研究很少而僅憑對市場的感覺進行交易，這也是不對的。對基礎(chǔ)面進行研究是直接研究戰(zhàn)場上各種因素的變化，而技術(shù)分析則是間接地去感受戰(zhàn)場上各種因素的變化，對多空勢力的研究則是對戰(zhàn)場上人的因素的研究。掌握了戰(zhàn)場上的基本情況之后再做期貨才會有勝算。《孫子兵法》曰:“夫末戰(zhàn)而廟算勝者，得算多也。”講得就是作戰(zhàn)要進行提前的研究分析。
第三，要關(guān)注多空勢力變化。我們不可能知道市場上主力具體持有多少倉位，下一步會怎么做。但是我們可以通過觀察行情的變化特點來分析市場主力的操作特點，也可以通過分析持倉來大體了解市場主力的構(gòu)成情況。研究對手一向是將領(lǐng)們的重要功課，秦始皇能滅六國而成一統(tǒng)，其中重要的一條就是不斷地研究對手的情況，這是他能夠提出和實施聯(lián)橫破縱策略的重要前提。而那些能夠在戰(zhàn)場上保留下來的小勢力集團是因為他們看清了對抗的大勢力集團的發(fā)展趨勢而站到了正確的一方。小投機者在這個市場上分析多空勢力就是要努力認清主力資金并熟悉他們的操作習(xí)慣并盡可能在不違反天時、地利的前提下與他們站在一起。
第四，要做好資金管理。做期貨是進行戰(zhàn)爭，資金就是我們的士兵。所以做好資金管理就是在戰(zhàn)場上用好自己的兵。在戰(zhàn)場上，沒有人不去珍惜自己的士兵，也沒有人會輕易把自己的士兵都投入到戰(zhàn)斗中，而且遇到不利的情況撤出戰(zhàn)斗也是一種上策。所以，我們要落實資金管理的重要法則，即少操作、不滿倉操作、學(xué)會止損。只有驕傲自大或是愚蠢大意的人才會輕易地將自己的全部兵力一次性投入戰(zhàn)斗。戰(zhàn)爭劇《歷史的天空》中姜大牙與美軍對戰(zhàn)于清化里防線，駐防臺山枧的二團幾乎被打光，但是姜大牙硬是沒有將別處的兵力調(diào)去，這就是將帥在戰(zhàn)場上的堅強意志。在期貨市場上也要這樣，不該多投入的資金一分也不要投入，該撤出的要堅決撤出。
第五，要不斷地學(xué)習(xí)。成功的人都在不斷地學(xué)習(xí)，只有不斷學(xué)習(xí)的人才會不斷地成功。毛澤東一生都在學(xué)習(xí)，他在晚年也不忘學(xué)習(xí)，他喜歡游泳，在他的游泳池邊上特意放了一排排書籍，以便隨時查閱。斯大林說自己每天要讀500頁書。大多數(shù)參與期貨投資的人也像筆者一樣，不是智力超群的那一種，那就更要不斷學(xué)習(xí)。三國時的東吳大將呂蒙，在年少時雖英勇卻讀書不多，素被魯肅輕視。但呂蒙聽從孫權(quán)的教導(dǎo)不斷學(xué)習(xí)，及至任尋陽令時魯肅也說“非復(fù)吳下阿蒙”。期貨市場上玄機重重，只有不斷學(xué)習(xí)才能站穩(wěn)腳跟。
