缺口，又稱之為跳空，是行情延續過程中經常出現的一種技術圖形。當缺口出現以后，行情往往會朝著某個方向快速發展，該缺口也成為日后較強的支撐或阻力區域。因此，利用缺口理論對行情大勢進行研判是期貨交易過程中的一個重要手段。

　　 缺口按其形態通常可分為普通缺口、突破缺口、中繼缺口和衰竭缺口四種，以下筆者就這四種缺口在期貨交易中的作用及應用作一簡要分析：

　　 一、普通缺口

　　 普通缺口是指沒有特殊形態或特殊功能的缺口，它可以出現在任何走勢形態之中，但大多數是出現在整理形態的行情中。它具有一個比較明顯的特征，即缺口很快就會被回補。由于期貨是雙向交易，所以利用該特點，投資者可以把握一些短線的操作機會。

　　 當向上方向的普通缺口出現之后，投資者可在缺口上方的相對高點附近做賣出交易，然后待缺口封閉之后再平倉買回；而當向下方向的普通缺口出現之后，投資者可在缺口下方的相對低點附近做買入交易，然后待缺口封閉之后再平倉賣出。

　　 這種操作方法的前提是，必須判明缺口是否是普通缺口，而且必須是在寬幅振蕩整理行情中，才能采取這種高拋低吸的策略。

　　 二、突破缺口

　　 突破缺口是指行情向某一方向急速運動，脫離原有型態所形成的缺口。突破缺口的出現預示著后市將會出現一波爆發性的行情，因此針對突破缺口的分析，意義極大。突破缺口的出現有兩種情況，一是向上的突破缺口，二是向下的突破缺口。下面結合大豆5月的技術走勢就突破缺口在期貨交易中的應用作簡要分析：

　　 1.向上突破缺口。該缺口的特點是，突破時成交量明顯增大，且缺口不被封閉。該缺口出現后，投資者可以大膽買入中線持有，并以缺口作為風險控制的止損價位。以大豆0405合約為例(見附圖)，在2003年的牛市行情中，大豆行情在2003年的9月5日前一直是振蕩整理，9月5日跳空突破后，形成了一個典型的跳空缺口。該缺口隨后幾天內沒有被回補，并且成交量明顯放大，可以確定該缺口為突破缺口。在該缺口的指引下，大豆市場展開了一波波瀾壯闊的大牛市行情。這波牛市行情延續至10月底，11月份以后進入到一個高位振蕩整理行情，振蕩區間為3500—3100點。振蕩行情持續了三個月后，2004年2月25日，行情向上突破，形成了第二個跳空突破缺口，大豆價格也一直向上拉升了接近500點，創下歷史最高點。

　　 2.向下突破缺口。該缺口的特點是，向下突破時成交量明顯增大，且缺口不被封閉。由于行情的下跌力量往往比較兇猛，所以一旦向下突破缺口形成，殺傷力比較大，應該引起足夠的重視。

　　 當向下突破缺口出現后，如果投資者持有多單，應該立即果斷地止損，并反手做空；如果投資者持有空單，則可以繼續加碼賣出，并中線持有，以缺口作為風險控制的止損價位。當向下突破缺口形成后，行情走勢必將向縱深發展，踏上不歸的熊途路。

　　 三、中繼缺口

　　 中繼缺口是行情在向某一方向有效突破之后，由于運動急速而在途中出現的缺口。中繼缺口出現后，行情會朝著原來的方向繼續發展，并且發展距離大于或等于突破缺口至中繼缺口之間的距離。由于中繼缺口出現后短期內不被回補，所以投資者可在中繼缺口出現后繼續開倉或加碼做買入或賣出交易，并以該缺口作為風險控制的止損價位。

　　 通常中繼缺口具有以下特點：第一，中繼缺口是一種二次形態的缺口，它只能伴隨突破缺口的出現而出現，即沒有突破缺口，中繼缺口也就不存在。第二，中繼缺口一般都不會被封閉。第三，通過中繼缺口可以大致測算行情未來的發展距離，即不小于突破缺口與中繼缺口之間的距離。

　　 以大豆0405合約為例(見附圖)，在2003年9月5日突破2500點后向上快速拉升，9月30日，在2900點出現了中繼缺口，之后行情繼續向上發展，到3400點以后進入振蕩整理行情。此次中繼缺口出現后拉升的高度大致在400—500點左右，而中繼缺口與突破缺口之間的距離為400點。

　　 四、衰竭缺口

　　 衰竭缺口一般出現在行情趨勢發展的末端，是行情即將結束的信號。衰竭缺口的出現有時會伴隨著反轉行情的出現，在高位會出現島型反轉，在低位會出現V型反轉。該缺口的顯著特點是，出現在高位或低位，并且出現后短時間內很快被回補。根據以上特點，投資者可采取以下交易策略：

　　 1.當行情持續拉升后出現了衰竭缺口，在缺口被回補以后投資者應該果斷將手中的多單平倉，并反手在高位建立空單，中線持有，以該缺口作為風險控制的止損價位。

　　 2.當行情持續下跌后出現了衰竭缺口時，在缺口被回補以后投資者應該果斷將手中的空單平倉，并反手在低位建立多單，中線持有，以該缺口作為風險控制的止損價位。

　　 以大豆0405合約為例(見附圖)，行情在經過兩次拉升以后，已經接近了4000點區域。在2004年3月19日，出現了一個跳空缺口，該缺口出現后第四天即被回補，可以確認為衰竭缺口，隨后大豆走出了島型反轉下跌行情，并一路下跌到3000點以下。

　　 以上筆者就缺口理論中最常出現的四種技術形態及在期貨中的應用進行了簡要分析，在實戰中投資者可將四種缺口形態有機結合起來統一分析，這樣對行情的把握才能更準確一些，勝算才能更大一些。需要說明的是，無論何種交易理論都有其自身的缺陷，投資者應該不斷分析總結、辯證對待，方能立于不敗之地。

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