2018年年底，A股上市公司掀起了回購(gòu)潮，有600多家上市公司實(shí)施了回購(gòu)。股票回購(gòu)?fù)��?2月底時(shí)，中國(guó)平安也放了大招，股票回購(gòu)擬啟動(dòng)回購(gòu)不超過(guò)10%的股票。以平安1萬(wàn)多億元的市值來(lái)說(shuō)，股票回購(gòu)對(duì)標(biāo)資金高達(dá)1000多億元，算得上是A股史上規(guī)模最大的一次回購(gòu)了。

在A股市場(chǎng)上，公司發(fā)起股票回購(gòu)?fù)�往是一個(gè)利好消息。首先，公司參與股票回購(gòu)?fù)�往需要滿足特定的條件，股票回購(gòu)比如連續(xù)5年盈利、擁有充裕的現(xiàn)金來(lái)維持日常運(yùn)作和現(xiàn)金流需要、股票回購(gòu)股價(jià)遠(yuǎn)低于保守估計(jì)的公司內(nèi)在價(jià)值等。其次，回購(gòu)股票的行為向投資者傳遞了股價(jià)被低估、公司股票具有投資價(jià)值的信息，這對(duì)于穩(wěn)定公司股價(jià)有重要作用。最后，股票回購(gòu)回購(gòu)后股本減少，有助于在短期提升企業(yè)的股東回報(bào)率、每股對(duì)應(yīng)的收益與凈利潤(rùn)等。從歷史表現(xiàn)來(lái)看，發(fā)起股票回購(gòu)的公司，股價(jià)股票回購(gòu)?fù)�往也�?huì)表現(xiàn)更好。比如美股有個(gè)標(biāo)普500回購(gòu)指數(shù)，股票回購(gòu)中國(guó)目前沒(méi)有，回購(gòu)指數(shù)的漲幅就明顯大于同期的標(biāo)普500漲幅。截至2018年11月底，這個(gè)回購(gòu)指數(shù)的累計(jì)漲幅有450%，比標(biāo)普500指數(shù)的累計(jì)漲幅300%高得多。回購(gòu)具有明顯的積極意義，不過(guò)它背后也有些風(fēng)險(xiǎn)因素值得注意。比如大股東可能是為了滿足其個(gè)人訴求而推動(dòng)回購(gòu)，會(huì)造成回購(gòu)價(jià)格和時(shí)機(jī)不合理；也有些公司為了短期利益盲目回購(gòu)，導(dǎo)致公司現(xiàn)金減少，對(duì)股票回購(gòu)公司償債能力、研發(fā)投入等產(chǎn)生不利影響。當(dāng)存在這些情況時(shí)，就會(huì)對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展造成不利影響。