資產價格上漲本質上是資金推動的，因此，如果企業流動性周期的貨幣總量多了，其股票就有上漲的可能。為什么說流動性周期只是“可能”？因為同時還要考慮其他類資產的情況，如類現金資產（貨幣基金）、房地產、債券、商品及外匯資產。

  從截至2018年上述資產的市值看，流動性周期房地產的市值應該是最大的，也就流動性周期意味著這幾年房地產吸納了市場上主要的貨幣。因此，在分析股票能不能漲時，首先要分析的是貨幣總量是上升還是下降，也就是說整體市場的流動性是趨好還是趨緊張；其次就是要流動性周期看替代資產的投資吸引力。如圖2.3所示，從貨幣供應量的要素逐步延伸，需要考慮的要素就是外匯占款，以及外匯占款以外的基礎貨幣，包括存款類金融機構的存款準備金率、流動性周期存貸款利率。外匯占款上升，也就是意味著整體基礎貨幣供應量會增加；存款準備金率下調也會增加基礎貨幣供應量；存貸款利率雖然不會影響基礎貨幣供應量，但影響著資金的成本，流動性周期存貸款利率上升對現金以外的資產都是不利的。