基本分析法是通過分析期貨商品的供求狀況及影響因素.來解釋和預(yù)側(cè)期貨價格變化趨勢的方法。商品期貨交易分析經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理是:從長期看，商品期貨交易分析商品的價格最終必然反映供求雙方力盆的均衡點(diǎn)。所以，商品供求狀況對商品期貨價格具有重要的影響。基本因素分析法主要分析的就是供求關(guān)系.商品供求狀況的變化與價格的變動是互相影響、互相制約的。商品價格與供給成反比:供給增加.價格下降。供給減少。價格上升。商品價格與需求成正比:需求增加.價格上升。需求減少.價格下降。在其他因歡不變的條件下，供給和需求的任何變化，都可能影響商品價格變化一方面.商品價格的變化受供給和需求變動的影響，另一方面.商品價格的變化又反過來對供給和需求產(chǎn)生影響:價格上升.供給增加，需求減少，價格下降.供給減少，需求增加。這種供求與價格互相形響、互為因果的關(guān)系.使商品供求分析更加復(fù)雜化，即不僅要考慮供求變動對價格的影響，還要考慮價格變化對供求的反作用。

 

    在現(xiàn)實(shí)市場中。期貨價格不僅受商品供求狀況的影響，而且還受其他許多非供求因索的影響。這些非供求因素包括:金融貨幣因素、政治因素、政策因素、投機(jī)因素、心理預(yù)期等。因此，期貨價格走勢基本因素分析需要綜合考慮這些因求的影響。

 

    1.期貨商品供給分析

    供給是指在一定時間、一定地點(diǎn)和某一價格水平下。生產(chǎn)者或賣者愿意并可能提供的某種商品或勞務(wù)的數(shù)量。決定一種商品供給的主要因素有:該商品的價格、生產(chǎn)技術(shù)水平、其他商品的價格水平、生產(chǎn)成本、市場預(yù)期等。

    商品市場的供給最則主要由期初庫存量、本期產(chǎn)最和本期進(jìn)n量三部分構(gòu)成。

 

    2.期貨商品需求分析

    商品市場的需求量是指在一定時間、一定地點(diǎn)和某一價格水平下.消費(fèi)者對某一商品所愿意并有能力晌買數(shù)量。決定一種商品需求的主要因家有:該商品的價格、消費(fèi)者的收人、消費(fèi)者的偏好、相關(guān)商品價格的變化、消費(fèi)者預(yù)期的影響等。商品市場的需求最通常由國內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期未商品結(jié)存量三部分構(gòu)成。

 

    3.經(jīng)濟(jì)波動周期

    商品市場波動通常與經(jīng)濟(jì)波動周期緊密相關(guān)，期貨價格也不例外。由于期貨市場是與國際市場緊密聯(lián)系的開放市場，因此，期貨市場價格波動不僅受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動周期的影響，還受世界經(jīng)濟(jì)的景氣狀況影響。

 

    經(jīng)濟(jì)周期一般由復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構(gòu)成。在整個經(jīng)濟(jì)周期演化過程中，價格波動略滯后于經(jīng)濟(jì)波動。

 

    比如.在20世紀(jì)60年代以前.西方國家經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)是產(chǎn)出和價格的同向大幅波動。而70年代初期，西方囚家先后進(jìn)人所謂的“滯脹”時期.經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，價格卻仍然猛烈上漲，經(jīng)濟(jì)的停滯與嚴(yán)重的通貨膨脹并存。而20世紀(jì)80-90年代以來的經(jīng)濟(jì)波動幅度大大縮小，并且價格總水平只漲不跌.衰退期和蕭條期下降的只是價格上漲速度而非價格的絕對水平。當(dāng)然.這種只漲不跌是指價格總水平而非所有的具體商品價格，具體商品價格仍然是有升有降。進(jìn)人20世紀(jì)90年代中期以后，一些新興市場經(jīng)濟(jì)國家受到金融危機(jī)的沖擊.導(dǎo)致一些商品的國際市場價格大幅下滑。但是，全球經(jīng)濟(jì)并沒有陷人全面的危機(jī)，歐關(guān)國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。因此，認(rèn)真觀側(cè)和分析經(jīng)濟(jì)周期的階段和特點(diǎn).對于正確地把握期貨市場價格走勢具有重要意義。

 

    經(jīng)濟(jì)周期階段可由一些主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)位的高低來判斷.如GDP增長率、失業(yè)率、價格指數(shù)、匯率等。這些都是期貨交易者應(yīng)密切注意的。

 

——轉(zhuǎn)至張炳達(dá)《投資與理財(cái)》

商品期貨市場分析，商品期貨交易分析更新時間:2018-05-11 14:05:51