三步投資限購基金

　　今年以來，隨著市場的節節攀升，基金主動暫停或限制申購的現象再次出現。據好買基金研究中心統計，至2009年12月21日，除正處于封閉期的新成立基金外，市場上共有36只開放式基金處于限制或暫停申購狀態。其中包括瑞和分級指數基金、8只股票型基金、9只混合型基金、14只債券型基金、1只保本型基金、以及1只QDII基金。在暫停或限制申購的基金中，不乏規模適中、業績出眾的基金產品，但也有業績平庸之輩。基金分析人士提醒投資者，在選擇限購基金前確實有必要好好算筆賬。一看暫停申購還是限制申購；二看限購原因；三看長期業績。

　　在投資限購基金時，投資者首先要弄清限購基金限制申購的具體安排。好買基金就提醒投資者可重點考慮限制申購的基金，畢竟限制申購的基金還可以購買，而限制申購可以幫助基金經理穩定規模，控制大額申贖，對基金操作非常有利，有一定業績上的先天優勢。

　　其次，即使是暫停大額申購，不同的基金其暫停申購的金額下限也各不相同。如前面提到的華寶興業大盤精選基金是50萬元，而銀華領先基金是10萬元，興業社會責任基金是3萬元。

　　在選擇限購基金時，投資者需要了解一下基金公司限制基金申購的初衷，這樣就能把握基金管理人會在限購基金的管理上投入多大的精力。

　　好買基金認為，債券型基金的限制或暫停申購的多由于標的債券數量有限、避免資金趁打中新股后進入套利等因素。一般來說，股票和混合型基金限制或暫停申購原因有二：一是部分基金發行于07年牛市之前，在牛市到來時高速增長的帶來規模的快速增長，基金資產達到上百億規模，如廣發聚豐、中郵核心優選；或是部分基金發行于牛市頂峰時期，始發規模就比較大，如廣發大盤、中郵核心成長。基金公司為了防止規模過大對業績產生過多負面影響，決定暫停申購。二是部分基金公司選擇旗下業績較好的一只產品，早早限制或暫停申購，控制基金規模，以穩定甚至提升基金業績，培養明星基金，打響知名度，進而促進公司整體的品牌影響力和其它基金銷售，如華夏大盤精選、華寶興業大盤精選、興業社會責任。

　　限制和暫停申購的動作制造了“緊俏”感覺，常使投資人熱追限制申購的產品及同一公司旗下其它產品。理論上說，限制和暫停申購對基金業績確實是個正面事件，畢竟規模太大，或申贖頻繁，尤其是機構的大單短期進出，對業績是不利的。不過，是不是限制或暫停申購的基金的業績都比較好，值得投資呢？是不是限制或暫停申購的基金，其同公司旗下其它兄弟姐妹的基金的業績也比較好呢？

　　根據好買基金對目前市場上限制和暫停申購的股票型和混合型基金的統計，就整體而言，除了限制申購的混合型基金表現一般外，暫停或限制申購的基金在07年和09的牛市中，業績確實明顯好于同類平均水平，07年差距在40%左右，今年以來的差距也在20%左右。不過，在08年的熊市中，限制和暫停申購的基金沒有表現出比同類基金更好的防御能力。（木 兒）