在ETF的"T+0"交易中,今年基金市場關(guān)于ETF賺錢的傳聞故事尤其多。
來自一家券商機構(gòu)人士稱,在廈門,一位通過ETF進行"T+0"操作的投資者,其百萬元的資金,今年已經(jīng)收益80萬元,"不要小看每天一點點利,算起來也很厲害。"
諸如此類的傳聞,在今年ETF熱點不斷、交易活躍的過程中,從未能得到求證,但也從未中斷過。
基金業(yè)人士告訴早報記者,從目前ETF的申贖情況來看,福建、山東兩地的占比比較大,由于投資者買賣股票的價格難以查詢,ETF的財富故事雖然未必真實,但從震蕩市場的價差和資金的活躍程度來看,ETF的套利空間確實誘人。
對于ETF的套利,基金業(yè)人士給出"秘籍": 一是要考慮成分股的流動性,比如華夏中小板ETF,盡管參與門檻最低,但換手率卻也最低,原因是其成分股的流動性相對較差,比如投資113萬元,可能發(fā)現(xiàn)不能買到足量股票,只能通過分批下單購買,從而錯失交易的時間機會。
二是要考慮ETF追蹤成分股的表現(xiàn)。如華夏上證50ETF、華安上證180ETF的成分股中,金融股的權(quán)重非常大,易方達深證100ETF的地產(chǎn)股比重高,友邦華泰紅利ETF的成分股主要在中游的鋼鐵石化板塊。
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8月以來僅僅9個交易日,國內(nèi)5只ETF(交易型開放式指數(shù)基金)的換手率就非常驚人,如以現(xiàn)有的換手情況簡單計算,本月將有4只ETF換手率創(chuàng)下歷史新高。
市場人士告訴早報記者,今年以來ETF的申贖資金規(guī)模以及換手率,都創(chuàng)下了歷史新高。
據(jù)基金業(yè)人士分析,經(jīng)過2008年的熊市教育,投資者比以往更注重交易帶來的套利機會,而ETF的"T+0"操作特征,也讓一些大戶們在市場震蕩中,通過"勤勞"的高拋低吸,賺取市場差價。
ETF的"天量"換手
從7月中旬開始,不斷上漲的市場已引發(fā)一些"先知先覺"的中大戶投資者,將資金轉(zhuǎn)向ETF的無風(fēng)險套利機會,ETF交易明顯活躍。而進入8月后市場加劇震蕩,投資者更是加速涌入ETF,進行"T+0"交易。
據(jù)統(tǒng)計,今年7月,華夏中小板ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的換手率已分別高達67.42%、225%、220.53%、180.87%,其中前三只ETF都創(chuàng)下?lián)Q手率新高。
進入8月,ETF換手更是達到"天量"水平。截至昨日,8月以來的短短9個交易日,華夏中小板ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的換手率已分別達到48.97%、112.79%、114.29%、137.63%。根據(jù)8月共20個交易日簡單推算,這四只ETF的8月全月?lián)Q手率將達到114.26%、263.16%、266.67%、321.13%,全部創(chuàng)下新高。
相對來說,易方達深證100ETF由于成分股多為地產(chǎn)股,在今年三、四月份創(chuàng)下?lián)Q手率"天量"后,目前換手率有所回落,但即便如此,其8月以來的9個交易日換手率也超過了100%。
對近期市場的連續(xù)下跌,友邦華泰紅利ETF基金經(jīng)理柳軍昨天告訴早報記者,本輪市場行情向上的趨勢并沒有發(fā)生根本性改變,在持續(xù)的寬松貨幣政策作用下,未來房地產(chǎn)有望產(chǎn)生新一輪的景氣上傳趨勢,隨著市場調(diào)整企穩(wěn)以后,有色金屬、建材、機械等中游行業(yè)的盈利能力在三季度將呈繼續(xù)擴大趨勢,中游行業(yè)還將會有所表現(xiàn)。
中大戶頻頻"T+0"
與"天量"換手率相對應(yīng)的,是ETF的"天量"申贖。一位知情人士透露,交易活躍的某ETF,今年的申購資金與贖回資金相加,已超過其平均份額的10倍。
據(jù)介紹,ETF的申購可用一籃子股票換取相應(yīng)的基金份額,贖回則可用基金份額換取相應(yīng)的一籃子股票。假設(shè)某投資者在8月12日下單150萬元,根據(jù)友邦華泰紅利ETF的當(dāng)日清單,購買相應(yīng)的權(quán)重股票(通常券商支持一籃子交易,即一張單可以配齊所需的股票),然后將這一籃子權(quán)重股票換成50萬份友邦華泰紅利ETF,隨后如果通過二級市場交易賣出,獲得的資金可以再次購買一籃子股票,然后再換成相應(yīng)份額的ETF,然后再到二級市場掛單賣出。
由于一籃子股票的交易價格可能與ETF的交易價格有價差,投資者可在其中套利。市場人士告訴早報記者,由于ETF套利需要非常勤快,通常機構(gòu)投資者并不積極,反而是一些中大戶個人投資者對于ETF套利機會樂此不疲。
目前,易方達深證100ETF、華夏中小板ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的申購下限分別為100萬份、50萬份、100萬份、300萬份和50萬份。以其8月12日的單位凈值計算,國內(nèi)5只ETF參與資金"門檻"分別約為384萬元、112萬元、250萬元、224萬元和137萬元。也就是說,百萬元以下資金的小散戶只能通過二級市場購買ETF,要獲得ETF的"T+0"交易機會的資金,最少在112萬元以上。
今年前4個月,由于地產(chǎn)、鋼鐵股表現(xiàn)好,易方達深證100ETF和友邦華泰紅利ETF凈值上漲快,交易也更活躍;五、六月以來,銀行股上漲快,金融股占比較小的易方達深證100ETF和友邦華泰紅利ETF,凈值上漲趨緩,交易也趨于平穩(wěn)。7月,友邦華泰紅利ETF漲幅達到25.63%,成為月度冠軍,則得益于鋼鐵股的較好表現(xiàn)。 (肖莉 東方早報)
