誤區一：任何情況下都能保本，誤區二：本金可100%保全；誤區三：保本基金等于0風險

　　據銀河證券統計數據顯示：5只計入統計的保本型基金2008年平均收益率為-9.70%，相對于股票型基金2008年-50.63%的大幅虧損而言，低風險的保本基金無疑相當具有吸引力。加上市場普遍認為2009年債券基金很難再復制去年的高收益，因此，“2009年有望出現‘保本基金年’”。有市場人士如此表示。

　　2009年債券難以復制去年收益，保本基金或上位

　　截至目前，市場上共有5只保本基金在運作。另外，第6只保本基金交銀保本于15日發售完畢。在目前國內400余只基金中，保本基金占基金總數的不到2%，規模占比不到1%。

　　從2008年數據看，與2007年年底相比，偏股型基金的規模下降了1.5萬億元，而低風險的貨幣市場基金、債券型基金的規模增量則分別達到1180.76億元、2122.31億元，增幅分別達174%、191%。在各類低風險基金中，只有保本型基金的規模增加數量較有限。

　　市場人士表示，在目前股票市場不確定性加劇的情況下，投資者對風險控制要求更高，債券型基金在2009年重新復制2008年的收益也比較困難，在這種情況下，投資者對保本型基金產品有較大需求空間，在2008年債券基金擔綱基金市場之后，不排除2009年出現一個“保本基金年”。盡管目前保本基金的創新存在著擔保資源缺乏等問題，但隨著金融創新的推進和市場條件的完善，保本基金的數量和規模應該會進入一個較快的發展期。

　　40％股票上限比強債更具進攻性

　　跟其它低風險基金產品相比，保本基金產品設計的一大優勢在于“進可攻，退可守”。強債基金也有一定的“進攻”特性，股票最高投資比例可以達到20%。與目前基金市場上發行的20多只強債基金進行對比，保本基金在牛市中需要比強債更具進攻性，股票倉位能夠達到35%或40%，在鎖定風險的同時也非常重視股票市場的機會。

　　“以保本基金來等待牛市，是在振蕩市場中較為安全的選擇。畢竟，宏觀經濟還難言樂觀，股市風險依然存在。保本基金的優勢在于，通過保本資產與收益資產的動態配置和有效的組合管理，確保保本周期到期日的本金安全，同時分享股市寬幅波動所帶來的投資收益�！苯汇y投資總監李旭利表示。

　　長江證券研究員黃媛分析：“根據目前國內保本基金5年的運作實踐顯示，保本基金表現出低風險特征，在熊市中退可安心保本、牛市中進可適當分享股市收益�！�

　　“對于保本基金在完整保本周期內的業績進行統計看到，他們均取得不同程度的正收益。雖然除了南方避險增值1之外，其它保本基金均跑輸指數，但是表現卻遠遠超出同樣低風險的三年定期銀行存款。因此，如果投資者有一筆資金，并且在相當長一段時間不需要使用這筆錢，又不愿意承擔風險，那么這部分資金比較適合購買保本基金，收益率比三年定期銀行存款要高出許多。”

　　風險資產參與比率影響回報率

　　不過，雖然同為保本基金，不同保本基金之間的收益率同樣有差別。據銀河證券的統計數據，2008年列入排名的3只保本基金收益分別為：金元比聯寶石動力保本-3.07%，銀行保本增值（二期）-5.66%，南方避險增值-20.38%。收益最好的和最差的保本基金之間相差17%的收益率。

　　“保本基金的回報潛力主要由其風險資產的參與比率和運作情況所決定。”好買基金資深分析師曾令華表示。

　　金元比聯寶石動力保本基金規定的債券資產投資比例為0—95%，股票資產投資比例為0—60%，資產配置比較靈活。2008年二季度末，該基金債券資產投資比例為93.73%，三季度末為94.19%。顯然，2008年高債券倉位的策略使其獲得了相對較好的收益。

　　相比之下，2008年二季度末，南方避險增值債券資產投資比例為73.03%，三季度末為81.78%。相對較低的債券倉位和較高的股票倉位也直接導致了南方避險增值在2008年大幅下跌的市場中收益率表現差于金元比聯寶石動力。

　　保本基金投資3大誤區

　　誤區一：任何情況下都能保本

　　雖然被稱為是保本基金，但并不是在任何情況下贖回都能保證保本。保本基金，就是用債券利息確保本金的安全，然后用小部分的股票投資去博取更高的收益，保障所投本金的安全確實是其最大的特點和賣點。但是，投資保本基金卻并不意味著本金時時刻刻都有保障。

　　保本基金的保本是有條件的，投資者只有在認購期購買并持有到期，才能享有當期的保本，也就是全程參與才能保本。如果投資者在保本周期到期前因急需資金而提前贖回基金，則只能按當時凈值贖回手中所持有的基金份額，如有虧損則需自己承擔虧損部分。

　　另外，目前多數的保本基金，只有在募集期認購才保本，而在基金成立之后申購保本基金，即使持有至到期也不能享有基金的保本條款。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示：“在保本周期開始后，由于保本基金已開始投資于股票，這時候買入保本基金就不再是零風險，尤其是在熊市時期有虧損的可能�！�

　　誤區二：本金可100%保全

　　保本基金保不保本有前提，而其所保的“本”其實也有門道，并非所有的保本基金都能保障100%的投資金額。

　　保本基金的保本金額即其保證投資者持有到期可獲得的金額。據了解，在保本的范圍上，保本基金大致可分為“完全保本但不保息”、“完全保本及保障利息”及“只保障部分本金及固定利息收入”三種。

　　也就是說，保本基金為提高基金分享證券市場收益的能力，也可以在保本條款中只保證一部分，如95%的本金。在這種情況下，基民持有基金到期也可能只能拿回一定比例，如95%的本金，而不是全部。

　　誤區三：保本基金等于0風險

　　如果不考慮通貨膨脹因素的話，保本基金基本是無風險概念的�？墒窃诂F實投資中， 雖然保本基金可以保證基民在持有到期后至少得到本金金額或凈額，但基民也不能忘記了利率和CPI（居民消費價格指數）的存在。

　　而如果以年通脹率5%計算，投資100萬元即使全保本，10年后的實際價值也就只有61.39萬元，通貨膨脹就會侵蝕近40%的本金。