我們將國投瑞銀瑞福進取剔除后，采取相對估值和到期收益法兩類方法對封閉式基金進行價值評估。
方法一：相對估值法 該部分以PB法和PE法實施。邏輯框架是將基金凈資產拆分為2部分：權益類（股票、權證類）和非權益類（債券、現金類），我們將之定義為高風險資產和低風險（零）風險資產，通過類似于股票估值的方法對封基價值實施評估。
封閉式基金2008年末的PB值：上文提到，封閉式基金截至2008年底加權平均折價率為27.13%，為了方便計算，這里取25%折價率進行計算。
1、假設以現價買入每份凈值為1元的封閉式基金，折價率25%代表買入價為0.75元/份。根據2008年封閉式基金3季報，現存封閉式基金持有的權益類資產（股票、權證類）算術平均比例為63%，非權益類資產（債券、現金和其他類）算術平均比例為37%。由于非權益類資產實際是高流動性的風險極低資產，即投資者實際是以打折價0.38元（0.38=0.75-0.37）買到了市價0.63元的風險資產（股票組合）。
2、如果將上述基金持有的風險資產（股票組合）看成是一只股票，則該只股票不僅流動性較好，而且是一只可以以打折價0.38元（P）買入的價值為0.63元（B）的股票，不難算出該只特別股票的PB=0.38÷0.63=0.6倍。而2008年末滬深兩市上市公司整體PB是2.13倍，2005年中期市場最低迷時的PB是1.6倍。
根據上述思路，可以得出具體每只基金在2008年末的PB值，且平均PB值為0.56倍。
封閉式基金2009年預期PE值：為了方便計算，仍然假設封閉式基金凈值為1元/份，年末折價率為25%，持有的風險資產（股票組合）看成是一只股票，持股比例為63%。則：
1、根據2008年末券商與基金公司年度投資策略報告，包括國信研究所等大部分觀點都支持2009年上證綜指運行區間落在1200-3000點區間，我們對大盤漲幅取相對保守的假設：上證綜指2009年最高可以達到2500點，即以2008年12月31日1820點計，漲幅為37%，則封閉式基金持有的股票組合能取得相同幅度的收益 。
2、假設以現價買入每份凈值為1元的封閉式基金，買入價為0.75元（P），風險資產（股票組合）2009年預期收益（盈利預測）為0.63×37%=0.23元（EPS），即使忽略非權益類資產的未來增值部分（債券和現金均有到期收益和時間價值），不難算出封閉式基金2009年的預期PE=0.75÷0.23=3.26倍；
3、類似地，由于封基持有的37%非權益類資產實際是高流動性的風險極低資產，投資者實際是以打折價0.38元（0.38=0.75-0.37）購入該只特別股票（即封基股票組合）的，即真實承擔風險的資金為0.38元，從這個角度分析，封閉式基金2009年的實際預期PE=0.38÷0.23=1.65倍。
根據上述思路，可以得出具體每只基金2009年的動態PE值，且封閉式基金平均PE值為1.53倍。
以全部封閉式基金的PE和PB值作為市場對封閉式基金行業未來盈利能力的判斷指標，那么如果某只封閉式基金的PE和PB值顯著高于平均值，基金的價值就可能被高估；反之，如果某只封閉式基金的PE和PB值顯著低于平均值，基金的價值就可能被低估。依此標準綜合判斷，5只最被低估的封閉式基金是：基金同益、基金興和、基金科瑞、基金漢興和基金安順；5只最被高估的封閉式基金是：基金天華、基金金盛、基金裕澤、建信優勢動力和大成優選。
方法二：到期收益率法 封閉式基金折價率的存在一方面反映了不能及時兌現當期凈值犧牲流動性后的機會成本；另一方面由于封閉式基金到期時，無論是清算或是封轉開，交易價格必然向凈值收斂，可以預計，以目前折扣價買入并持有到期，在凈值縮水幅度小于折價率前提下，投入資本將獲取大于零的到期收益率。
分析顯示，除1只封基年化到期收益率為4.92%外，其他所有基金均大于5%，大于 6.39%的封閉式基金共21只，占全部 30只封閉式基金的70%，其剩余存續期全部在6年以內。
盡管是上述年化到期收益率有其假設條件，但目前購入價格中37%屬于債券及現金類資產，即63%的股票組合部份是以0.75-0.37=0.38元購入，這意味著該流動性充足，沖擊成本極低的股票組合要跌40%（0.38÷0.63）以上，投入成本才有損失風險，因此將現存封閉式基金當成資質優良的企業債券也不為過。
另一方面，現存封基到期收益率與歷史最佳投資時點（05年2季度）基本持平，數據顯示，2005年2季度該批封基的算術平均年化到期收益率為9.43%，較2008年末的8.04%（剔除建信優勢動力和大成優選）高1.39個百分點，而同時期待償期7年的國債收益率為3.37%，較2008年末的2.17%高1.2個百分點。就機會成本而言（假設資金投資國債獲取的收益率），目前封基可比年化到期收益率與當時基本持平，投資價值顯現。
