公司債券的推出為廣大投資者提供了新的投資品種，公司債券的交易與股票有哪些不同？如何防范公司債券的投資風險？近日，深交所投資者教育中心針對一些投資者操作上的一些困惑，提醒投資者理性投資。

　　與股票不同

　　公司債券是指公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。發債公司可以是股份有限公司，也可以是有限責任公司；可以是上市公司，也可以是非上市公司。公司債 券的交易方式有競價交易和大宗交易兩種。

　　公司債券的大宗交易可進行意向申報和成交申報。目前，深交所接受大宗交易申報的時間為每個交易日9:15至11:30、13:00至15:30。每個交易日15:00至15:30，交易主機對買賣雙方的成交申報進行成交確認。成交價格由買賣雙方在前收盤價的上下30%或當日已成交的最高、最低價之間自行協商確定。

　　與股票不同，公司債券有固定的派息、兌付日期。一般而言，在深交所上市公司債券的派息、兌付款項在發債公司支付給中國證券登記結算公司深圳分公司后，由結算公司深圳分公司劃給投資者開戶的證券公司，再由證券公司代為扣除利息稅后，將剩余款項在派息、兌付日（如遇節假日順延）支付給投資者。

　　關注幾類風險

　　投資公司債券，首先要考慮其信用等級。資信等級越高的債券發行者，其發行的債券的風險就越小，對投資者來說收益就越有保證。此外，還應注意其他5類風險：

　　第一，利率風險。利率是影響債券價格的重要因素之一，當利率提高時，債券的價格就降低，此時便存在風險。債券剩余期限越長，利率風險越大。

　　第二，流動性風險，流動性差的債券使得投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券，從而遭受降低損失或喪失新的投資機會。

　　第三，再投資風險。購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再投資風險。例如，長期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現金時，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機會，還不如當期投資于長期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風險還是一個利率風險問題。

　　第四，回收性風險，具體到有回收性條款的債券，因為它常常有強制收回的可能，而這種可能又常常是市場利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實際增額利息的時候，一塊好餑餑時常都有收回的可能，我們投資者的預期收益就會遭受損失，這就叫回收性風險。

　　第五，通貨膨脹風險，是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。通貨膨脹期間，投資者實際利率應該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%，通貨膨脹率為8%，則實際的收益率只有2%，購買力風險是債券投資中最常出現的一種風險。

　　針對上述不同的風險，主要防范措施有：針對利率、再投資風險和通貨膨脹風險，可采用分散投資的方法，購買不同期限債券、不同證券品種配合的方式；針對流動性風險，投資者應盡量選擇交易活躍的債券，另外在投資債券之前也應考慮清楚，應準備一定的現金以備不時之需，畢竟債券的中途轉讓不會給持有債券人帶來好的回報；而防范信用風險、回購風險，就要求投資者選擇債券時一定要對公司進行調查，通過對其報表進行分析，了解其盈利能力和償債能力、經營狀況和公司的以往債券支付等情況，盡量避免投資經營狀況不佳或信譽不好的公司債券，在持有債券期間，應盡可能對公司經營狀況進行了解，以便及時做出賣出債券的抉擇。