今年首期憑證式國(guó)債雖然要到今天才正式發(fā)行,但市場(chǎng)已經(jīng)是未銷先熱,一部分銀行的VIP客戶已經(jīng)搶先從商業(yè)銀行那里拿到了"訂單"；一些"忠實(shí)"的國(guó)債投資者則開(kāi)始尋找偏僻的小銀行。在各大銀行理財(cái)產(chǎn)品層出不窮的今天,收益率并不算高僅安全系數(shù)較高的國(guó)債依然保持著獨(dú)特的魅力。對(duì)于廣大老百姓來(lái)說(shuō),投資國(guó)債不僅只是起早去銀行排隊(duì)那么簡(jiǎn)單,更要掌握一定的投資技巧。

　　買國(guó)債未必要買"原始股"　　

　　每逢國(guó)債發(fā)售日,清晨在銀行門口出現(xiàn)的購(gòu)買者長(zhǎng)隊(duì)已經(jīng)成為一道獨(dú)特的"風(fēng)景線"。從歷年的情況來(lái)看,在每期國(guó)債發(fā)售前,將部分額度預(yù)留給銀行VIP客戶幾乎已成為慣例,普通客戶即便在首發(fā)日起個(gè)大早排隊(duì)購(gòu)買也未必能夠買到。對(duì)于不少人來(lái)說(shuō),投資國(guó)債一定想買到"原始股",即從銀行的首發(fā)渠道買到新發(fā)國(guó)債,但隨著通過(guò)這一渠道購(gòu)買的難度越來(lái)越大,國(guó)債投資者不妨可以考慮其他的渠道。

　　從目前我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的情況來(lái)看,普通投資者可以投資兩類國(guó)債品種------記賬式國(guó)債和憑證式國(guó)債。兩者最大的區(qū)別就在于前者可在交易所掛牌流通,后者不能上市流通,但可提前兌付。目前老百姓最為關(guān)注的就是憑證式國(guó)債。從投資方式來(lái)看,以持有到期為主,期間并不進(jìn)行買賣操作。但從實(shí)際情況來(lái)看,由于記賬式國(guó)債面臨"僧多粥少"的局面,與其通宵排隊(duì),耗費(fèi)大量的時(shí)間和精力,結(jié)果還沒(méi)有買到,還不如另辟蹊徑,關(guān)注一下記賬式國(guó)債的投資。

　　投資策略不應(yīng)呆板　　

　　據(jù)財(cái)政部發(fā)布的2006年第2號(hào)公告透露,這次面向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的2006年憑證式(一期)國(guó)債分為3年期、5年期,其中,3年期420億元,票面年利率3.14%；5年期180億元,票面年利率3.49%。相比2005年憑證式(五期)國(guó)債,當(dāng)時(shí)3年期的票面年利率為3.24%,5年期票面年利率為3.6%,收益率出現(xiàn)了大幅下跌。如果不是有可以免利息稅的政策,投資國(guó)債與儲(chǔ)蓄相比,沒(méi)有什么明顯的優(yōu)勢(shì)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō),如果僅僅投資憑證式國(guó)債并持有到期來(lái)獲取收益的話,并不是十分劃算的。

　　憑證式國(guó)債的一個(gè)特點(diǎn)就是按期限分檔計(jì)息。以2005年10月份發(fā)行的憑證式國(guó)債為例,3年期收益率3.24%,5年期3.60%。財(cái)政部發(fā)行公告中稱:"5年期憑證式國(guó)債持有時(shí)間滿3年不滿4年按3.24%計(jì)息,滿4年不滿5年按3.33%計(jì)息。"這就是說(shuō),購(gòu)買了5年期國(guó)債,如果3年想支取,仍可以享受3.24%的收益率,這與3年期的國(guó)債是一樣的。而且3年期只按3年計(jì)息,而5年期國(guó)債3年支取卻可以按持有天數(shù)計(jì)息,即使扣去提前支取千分之一的手續(xù)費(fèi),也很劃算。

　　除了憑證式國(guó)債之外,投資者應(yīng)該更多地關(guān)注在交易所掛牌的國(guó)債,通過(guò)積極的投資策略獲得更大的收益。記賬式國(guó)債與憑證式國(guó)債的相同點(diǎn)是投資安全、收益穩(wěn)定、可享受免稅待遇,不同之處在于記賬式國(guó)債具有很高的流動(dòng)性,可上市交易,并且每年付息。在交易所購(gòu)買國(guó)債有多種策略可以選擇,如在國(guó)債價(jià)格下跌的時(shí)候買入,持有到期；也可以購(gòu)買長(zhǎng)線投資品種,既可以獲得定期的利息,也可以在需要資金的時(shí)候,在交易所賣出。由于股市與債市存在一定的"蹺蹺板"效應(yīng),當(dāng)股市下跌時(shí),國(guó)債價(jià)格上揚(yáng)；股市上漲時(shí),國(guó)債下跌。投資者可以通過(guò)觀察股市行情,在國(guó)債價(jià)格下跌的時(shí)候買入,這樣就可以提高到期的收益率。

　　巧用周邊市場(chǎng)工具　　

　　隨著國(guó)債市場(chǎng)越來(lái)越被投資者所關(guān)注,商業(yè)銀行紛紛推出了國(guó)債投資工具,很多銀行目前都推出了利用"銀證通"購(gòu)買記賬式國(guó)債的服務(wù)。一些商業(yè)銀行推出的"債市通"理財(cái)工具,既可以購(gòu)買憑證式國(guó)債投資,也可以買記賬式國(guó)債投資,不僅購(gòu)買方式多樣,購(gòu)買程序簡(jiǎn)便,而且在急需用錢時(shí)可隨時(shí)提前兌付或申請(qǐng)質(zhì)押貸款。

　　除了利用銀行的理財(cái)工具之外,投資者還可以關(guān)注債券型基金以及債券型理財(cái)產(chǎn)品。由于這些產(chǎn)品大多也以國(guó)債作為投資對(duì)象,所以投資這些產(chǎn)品也是間接投資國(guó)債。