上海期貨交易所天然橡膠合約的交割等級(jí)為國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SCR5和進(jìn)口煙片膠RSS3，其中國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SCR5通常也稱(chēng)為5號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠，執(zhí)行國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局發(fā)布實(shí)施的天然橡膠GB/T8081～1999版本的各項(xiàng)品質(zhì)指標(biāo)。進(jìn)口煙片膠RSS3執(zhí)行國(guó)際橡膠品質(zhì)與包裝會(huì)議確定的“天然橡膠等級(jí)的品質(zhì)與包裝國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)”。
    隨著世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，區(qū)域合作蓬勃推進(jìn)，中國(guó)橡膠工業(yè)的國(guó)際影響力持續(xù)提升。作為世界最大的輪胎生產(chǎn)國(guó)和汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)橡膠工業(yè)潛力巨大。正因如此，如何促進(jìn)我國(guó)橡膠市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展成為市場(chǎng)各界關(guān)注的重要話(huà)題。
    橡膠期貨情況，當(dāng)前的青島保稅區(qū)天然橡膠倉(cāng)庫(kù)已經(jīng)接近滿(mǎn)庫(kù)，形勢(shì)仍舊的十分嚴(yán)峻。二十五萬(wàn)噸以上的總庫(kù)存已經(jīng)平了2012年年初的庫(kù)存記錄。很多的船貨到港后無(wú)法入庫(kù)，只能直接進(jìn)行船貨交易，這從七月份天然橡膠的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示情況看，進(jìn)口量仍高達(dá)17萬(wàn)噸，比2011年同期增加幅度為30%。雖然泰國(guó)等國(guó)出臺(tái)了限制天然橡膠出口計(jì)劃，但該計(jì)劃是從十月一日開(kāi)始執(zhí)行，因此至少在九月份，橡膠的進(jìn)口供給將依然保持充足狀態(tài)。
    國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模龐大，從有關(guān)的數(shù)據(jù)上來(lái)看，輪胎生產(chǎn)依然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。7月份我國(guó)橡膠輪胎外胎生產(chǎn)量為7897萬(wàn)條，子午胎產(chǎn)量為3717.5萬(wàn)條，分別增長(zhǎng)5.5%和12.5%。今年1-7月份輪胎外胎的月平均增長(zhǎng)僅為7.18%，遠(yuǎn)低于前三年15.3%的月平均增速水平。目前8月汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)穩(wěn)定，環(huán)比7月略有回暖，價(jià)格也基本企穩(wěn)回升。需求端利好的三個(gè)因素逐漸顯現(xiàn)，首先，國(guó)內(nèi)宏觀信貸環(huán)境改善，使得購(gòu)車(chē)成本進(jìn)一步降低；其次，隨著下半年新車(chē)型的陸續(xù)持幣待購(gòu)的消費(fèi)者進(jìn)一步釋放需求；最后，開(kāi)學(xué)前購(gòu)車(chē)潮及對(duì)限購(gòu)的擔(dān)憂(yōu)短期刺激消費(fèi)者購(gòu)車(chē)需求。總之，9月汽車(chē)價(jià)格及銷(xiāo)量將受到新品的推出以及庫(kù)存的消化逐步企穩(wěn)。
    橡膠制品企業(yè)通常屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，對(duì)于原料價(jià)格的波動(dòng)較為敏感，天膠期貨為這些企業(yè)提供了有效規(guī)避原材料價(jià)格上漲的工具，有利于企業(yè)控制成本，從而增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和生存能力。目前滬膠期貨的主要交割品種為我國(guó)生產(chǎn)的一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠，從產(chǎn)量上說(shuō)，這是國(guó)產(chǎn)膠產(chǎn)量最大的一個(gè)品種，但是從需求角度看，這卻并不是天然橡膠消費(fèi)領(lǐng)域需求最多的品種。隨著汽車(chē)輪胎工業(yè)的發(fā)展，子午胎已經(jīng)逐步代替斜交胎，成為輪胎的主要品種，而子午胎的主要原料橡膠是20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠，國(guó)產(chǎn)SCR5和RSS3是生產(chǎn)斜交胎的主要原料。隨著全球輪胎工業(yè)的發(fā)展，發(fā)達(dá)國(guó)家的輪胎子午化率已達(dá)100%，全球子午胎化率達(dá)85%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的子午化率也在逐年提高，因此國(guó)內(nèi)每年對(duì)子午胎橡膠(20號(hào)標(biāo)膠)的需求量會(huì)逐年遞增。不過(guò)，事實(shí)上最終交割的頭寸往往只占交易頭寸的極少一部分，實(shí)物交割并非套期保值業(yè)務(wù)的必要環(huán)節(jié)。商品期貨的實(shí)質(zhì)是一種衍生金融工具，套期保值的意義體現(xiàn)在對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)上，只要所使用的橡膠品種和天然橡膠期貨標(biāo)的物有足夠高的相關(guān)性，就可以起到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。經(jīng)測(cè)算，國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠無(wú)論是期貨價(jià)格還是現(xiàn)貨價(jià)格，其與輪胎級(jí)20號(hào)標(biāo)膠的價(jià)格變動(dòng)相關(guān)性都高達(dá)95%，表現(xiàn)出緊密的相關(guān)性。因此，利用滬膠期貨完全可以起到套期保值的作用。
    天然橡膠的下游行業(yè)主要包括各種類(lèi)型的橡膠制品業(yè)，這主要又包括輪胎制造業(yè)和非輪胎制品業(yè)。輪胎制造業(yè)無(wú)需太多介紹，而非輪胎制造業(yè)則主要包括：膠管膠帶、膠鞋、氣球等。近年來(lái)，中國(guó)非輪胎橡膠制品行業(yè)的快速發(fā)展，大大拉動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)丁腈橡膠、氫化丁腈橡膠、氯丁橡膠、三元乙丙橡膠等合成橡膠的需求量。 但由于產(chǎn)能的限制，中國(guó)生產(chǎn)的三元乙丙橡膠、丁腈橡膠、氯丁橡膠等無(wú)論在產(chǎn)量還是性能方面，都不能滿(mǎn)足市場(chǎng)要求，每年進(jìn)口量仍然很大。
    亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格大幅下跌，追隨期膠重挫走勢(shì)。成交相當(dāng)緩慢，買(mǎi)家更愿意離場(chǎng)觀望，或他們只采購(gòu)他們所需的少量橡膠。”9月船期運(yùn)往中國(guó)的泰國(guó)STR20橡膠換手價(jià)為每噸2，720美元，CIF基準(zhǔn)，銷(xiāo)售量?jī)H為100噸。9月/10月裝船的泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤280-281美分，上一交易日?qǐng)?bào)每公斤293-294美分。9月/10月裝船的泰國(guó)輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤270-271美分，上一交易日?qǐng)?bào)每公斤283-284美分。