股指期貨（Stock Index Futures）的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，股指期貨交易規(guī)則是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易規(guī)則與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。
不過(guò)在股指期貨交易當(dāng)中，現(xiàn)在是決定在套期保值交易、套利交易和投機(jī)交易是可以分別申請(qǐng)交易編碼的，所以說(shuō)在座的機(jī)構(gòu)投資者如果將來(lái)市場(chǎng)參與的規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大。股指期貨交易規(guī)則在傳統(tǒng)的投機(jī)交易部位無(wú)法滿足的情況下，確實(shí)又有套期保值的套利的需求，可能就需要盡早開(kāi)始申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰拙幋a和套利的交易編碼。
      在股指期貨交易當(dāng)中也是規(guī)定，股指期貨交易規(guī)則未具分戶管理的資產(chǎn)是可以想交易所申請(qǐng)開(kāi)立交易編碼。這個(gè)是在座的機(jī)構(gòu)投資者可以提前關(guān)注和提前了解。第二個(gè)就是特殊法人機(jī)構(gòu)，申請(qǐng)股指期貨的交易編碼，必須獲得相關(guān)的監(jiān)管機(jī)關(guān)或者是主管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)。這個(gè)就是一個(gè)強(qiáng)制性的條件，也就是說(shuō)，作為證券公司、基金公司和合格境外投資者的這些特殊法人機(jī)構(gòu)，如果想申請(qǐng)股指期貨的交易編碼，是必須獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。股指期貨交易規(guī)則參照證券市場(chǎng)上的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)特殊法人的一些規(guī)定�？赡馨�括信托公司、保險(xiǎn)公司也是會(huì)被歸結(jié)為特殊法人機(jī)構(gòu)，需要獲得相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)關(guān)或者是主管機(jī)關(guān)允許。
     2007年6月27日，中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則。股指期貨交易規(guī)則整體看，現(xiàn)行交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則貫徹了中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于股指期貨籌備“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的精神，符合當(dāng)前我國(guó)在新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)條件下建設(shè)金融期貨市場(chǎng)的要求。在上述規(guī)則發(fā)布以后，中金所根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)進(jìn)展、股指期貨仿真交易運(yùn)行情況和境外金融期貨市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，繼續(xù)深化包括業(yè)務(wù)規(guī)則完善在內(nèi)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，股指期貨交易規(guī)則于2008年3月啟動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)則修訂工作，對(duì)交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則進(jìn)行了全面梳理、反復(fù)論證和認(rèn)真修訂，形成了目前的交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則征求意見(jiàn)稿。
     股指期貨相對(duì)于股票現(xiàn)貨最重要的兩個(gè)功能就是杠桿和做空。股指期貨交易規(guī)則運(yùn)用杠桿能夠提高資金的使用效率，利用做空能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值。這兩項(xiàng)功能都是保本基金非常需要的。保本基金運(yùn)用股指期貨提高投資管理能力具有現(xiàn)實(shí)意義。
     股指期貨交易規(guī)則近期連續(xù)合約與滬深300指數(shù)的相關(guān)性高達(dá)98%。這為用股指期貨替代現(xiàn)貨提供了技術(shù)上的可行性。如果在保本基金中放棄追求選股獲得的alpha收益預(yù)期，轉(zhuǎn)而期望獲取市場(chǎng)中性的投資收益，那么用股指期貨替代滬深300指數(shù)是一個(gè)可行的選擇方案。通過(guò)股指期貨替代現(xiàn)貨能夠通過(guò)股指期貨的杠桿效應(yīng)，節(jié)省更多配置權(quán)益資產(chǎn)的資金，進(jìn)而增加固定收益資產(chǎn)的投資規(guī)模獲取更高的安全墊。然而，運(yùn)用股指期貨替代所產(chǎn)生的收益將遠(yuǎn)不能覆蓋用股指期貨替代現(xiàn)貨所產(chǎn)生的轉(zhuǎn)倉(cāng)成本(相反，如果運(yùn)用股指期貨做套期保值，則由于交易方向相反，轉(zhuǎn)倉(cāng)將產(chǎn)生的是正收益)。股指期貨交易規(guī)則回測(cè)的收益率也低于直接投資滬深300現(xiàn)貨。同時(shí)，相比選股來(lái)說(shuō)，通過(guò)擇時(shí)獲取超額收益的難度更大。此外，用股指期貨替代股票現(xiàn)貨還面臨著兩個(gè)制度性的障礙：一是直接用股指期貨替代現(xiàn)貨只能開(kāi)設(shè)投機(jī)類賬戶，這可能會(huì)與保本基金的投資目標(biāo)、投資策略有所偏差；二是面臨替代規(guī)模的約束。因此，用股指期貨替代現(xiàn)貨的方案并不理想。
     股指期貨交易規(guī)則的結(jié)算可以大致分為兩個(gè)層次：首先是結(jié)算所或交易所的結(jié)算部門對(duì)會(huì)員結(jié)算，然后是會(huì)員對(duì)投資者結(jié)算。根據(jù)中金所規(guī)定，會(huì)員或者客戶套期保值期貨持倉(cāng)超過(guò)其相應(yīng)的現(xiàn)貨資產(chǎn)配比要求的，交易所有權(quán)要求其限期調(diào)整；逾期未進(jìn)行調(diào)整或者調(diào)整后仍不符合要求的，股指期貨交易規(guī)則交易所有權(quán)調(diào)整或者取消其套期保值額度，必要時(shí)可以采取限制開(kāi)倉(cāng)、限期平倉(cāng)、強(qiáng)行平倉(cāng)等措施。