在國債期貨交易中，交易對手的信用是由交易所擔保的，因而每個交易者在每一筆交易上的信用水平是相同的。期貨交易的條件在利率互換市場中，理論上每個交易者的信用水平都可能不同，對沖利率互換其實只是對沖掉了利率風險而非信用風險。實際上在這個過程中，由于合約數量的增加，其信用風險也加大了。另外，就流動性風險而言，國外的經驗顯示利率互換其實不大。這是因為，盡管利率互換市場并非集中交易的市場，但由于利率互換并沒有本金的支出，這種低成本的特性保證了一個成熟的利率互換市場會具有不錯的流動性。與國債期貨交易相似，利率互換市場也包含相當一部分的投機性交易。一個基本的利率互換是關于固息和浮息的，而在市場利率變動時對固息和浮息端產生的影響是不同的。如果投資者認為Shibor會下跌，那么他就可以賣出一個互換協議，把持有的Shibor浮動利率換成固定利率。反之，如果投資者看多市場利率，那么就可以通過利率互換交易得到浮動利率的頭寸。與國債期貨不同的是，利率互換的投機性交易可能包含兩種情況：其一，達成一筆利率互換協議并持有到期。在這種情況下，投資者僅需要根據對未來互換利率與參考利率的走勢的判斷而選擇合適的期限。其二，持有一筆利率交換，但在其到期之前進行平倉操作，投資者需要通過達成一筆與持倉利率互換方向相反且具有相同參照利率的互換協議，以對沖掉持倉互換。這雖然與國債期貨原理一致，但實際上存在區別，主要體現在信用風險上。

 

國債期貨交易的條件一般情況下，短期債券的收益率波動比長期債券收益率具有更大的波動性。理論解釋為，長期債券的收益率是短期債券收益率與其內含相應期限收益率的平均值，平均值不會比構成平均值的因素波動大。但我國債券市場走勢顯示，不同期限債券品種的收益率波動幅度均較大，這與我國利率市場不健全有關。隨著居民個人金融投資意識越強，對國債需求越多，國債價格高；居民個人投資意識越弱，對國債需求亦越弱，則國債價格低。心理因素和行為因素有時也會對投資者行為產生重大影響，從而引起國債價格變化。所謂心理因素，是指交易者對市場的信心，即市場情緒。如對某種國債現券看好時，即使無任何利好因素，人們也會做多頭，引起價格上漲；當對某種國債現券看談時．即使無任何利空因素，人們也會做空頭，引起價格下跌。所謂行為因素，是指交易者在市場上的交易行為。如有的交易者一次投入大量資金，持倉量過大，一旦價格出現不利的變化，又不愿認賠平倉，造成巨大損失；有些交易者相互轉移持倉，聯手操作造成大戶操縱市場的局面。歡迎使用國債期貨交易的條件。