收益率曲線對于國債分析，就如同K-線圖對于股票分析一樣，看似簡單直觀，但是其中卻又包含著無窮的奧妙。隨著70年代以來國際上金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，收益率曲線的重要性已經(jīng)遠遠超出了國債分析領域，而成了整個金融分析的基石之一。那么什么是收益率曲線呢？我們首先回顧一下收益率的概念。為了判別一個投資是否值得進行，人們想出了很多種辦法。一個最常用的辦法就是計算收益率，也就是在一定時間內(nèi)，投資的回報占全部投入的百分比。技術上看，5年期國債期貨主力合約MACD指標出現(xiàn)短期下跌的跡象，且已跌破多個均線支撐，但從日K線看，卻出現(xiàn)十字星線的反轉(zhuǎn)形態(tài)，當然此形態(tài)的有效性需更多交易日來驗證，在基本面無變化的情況下，期債下方支撐仍然較強。收益率曲線資金面上，本周市場資金面繼續(xù)回暖，短期品種利率繼續(xù)下行，銀行間市場債券質(zhì)押式回購7天品種利率小幅下降，周五回落到了2.3%附近。具有標志性的1個月SHIBOR品種也出現(xiàn)了明顯下行，周五為3.2110%，處于低位。本周央行沒有進行任何公開市場操作，也沒有逆回購到期資金。央行連續(xù)兩周暫停公開市場操作，主要是由于央行降準導致資金價格大幅回落，央行暫停注入流動性。雖然受到4月末因素和新股發(fā)行沖擊，但政策寬松預期強烈，不斷引導資金價格下行，整體資金面仍處于寬松態(tài)勢。