市場焦點事件和數據回顧：

    國內外經濟事件點評 【中國央行發布2019 年第三季度中國貨幣政策執行報告】關于正確看待央行資產負債表規模變化：中國仍實施常態貨幣政策，法定準備金率是使用的主要政策工具之一。雖然中國人民銀行資產規模增長放緩甚至可能下降，但降準放松了流動性約束，增大了貨幣創造能力，與國外央行量化寬松結束后一度進行的“縮表”有本質區別。

    貨幣市場 周五銀行間流動性依然緊張，各期限資金加權價格繼續上行，隔夜價格上行至2.78%附近，全天流動性持續緊張，短期融出稀少且價高，一直持續至尾盤。

    上周公開市場情況 上周五央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，11 月8 日不開展逆回購操作。上周央行凈投放35 億元資金。

    利率債走勢 周五債券市場有兩個超出市場預期：一個是央媽的MLF，一個是30Y 發的超預期的低。先說第一個：好久沒覺得資金這么緊張了，7D喊到3.20%，隔夜+50。不過9 點15 央媽沒有操作讓市場意外了一下，本來還YYOMO 終于要來了，且順勢下調利率，但公告沒來意味著肯定有大招。

    MLF 呼之欲出2000 億沒調利率屬于中性操作。縮短放長的老手段。市場遇到利好出來卻開始gvn。近期有利好就跌，利空了反而漲。不過客觀的說，LPR 之前是不是變成了慣性每次都用MLF 替代OMO，成本上行，但量管夠呢。還有一個猜測就是用新增MLF 是為了之后的降準做置換。總之，短期緩解資金緊張是夠了，中期看成本有所上行，還有OMO 利率降又不知道等到猴年馬月了。下午利率又下行了，豬的價格最近在跌，這個CPI 已經從年內到明年的預期了，不是說CPI 能到5 還是能破6，而是在明年1 季度后是否能夠回落，這才是市場博弈的點。

    股指走勢 上周股市整體下跌，貿易摩擦反復，導致風險偏好降低。但我們對A 股仍不悲觀，上周市場雖然下跌但北上資金呈現持續近流入狀態，在目前市場估值并不貴的情況下，目前的點位具備長期配置價值。對于各大指數來說，我們相對更看好IC 指數，代表中國未來的發展方向，遠月合約貼水帶來更多的安全墊保護，建議中期來看，可逢低繼續加倉IC 遠月合約。此外，觀察到目前債市收益率有進一步上行的動力，無論是國內還是國外債市，我們預計后期工業品可能會有一輪宏觀修復的行情，因此，在股票選擇方面，建議關注有色板塊。