走勢回顧：

    截至收盤，上證指數漲0.62%報2909.2 點，深證成指漲0.7%報9715.27點，創業板指漲0.46%報1682.49 點，萬得全A 漲0.73%。

    市場焦點：

    據中證網報道，工信部官網2019 年11 月18 日發布消息，據北京市通信管理局統計，截至2019 年11 月10 日，5G 正式商用僅10 天時間，北京市5G 用戶數已超過4 萬戶。下一步，北京市通信管理局將按照工業和信息化部、北京市委市政府的統一部署，進一步發揮好北京市5G 基礎設施建設聯席會議辦公室的作用，努力推動《關于加快推進5G 基礎設施的工作方案》相關要求落到實處，為北京市5G 產業及應用發展奠定堅實基礎，為國民經濟高質量發展、實現 “兩個一百年”奮斗目標作出新的貢獻。

    策略建議：

    消息利好的兩市回暖，大金融板塊領漲兩市

    受消息面的利好，今日大金融板塊全天維持強勢。在大金融板塊的加持下，兩市迎來了久違的普漲行情。板塊方面來看，鋼鐵、證券漲幅居前，板塊內個股分化不明顯，基本處于普漲狀態。概念方面，隨著板塊的擴容，股權轉讓板塊內部的分化嚴重，但每日的漲停股數量較多；受周末消息利好，華為概念也有多股漲停。截至收盤，兩市成交3642 億元，與前一交易日相比明顯縮量。滬股通凈流出6000 萬元，深股通凈流入15.18 億元，北向資金凈流入14.59 億元。

    央行調降逆回購利率，低估值板塊性價比凸顯

    據中證網報道，2019 年11 月18 日，央行重啟并開展1800 億元7 天期逆回購操作，操作利率下調5 個基點至2.5%，是四年多以來首次下調公開市場逆回購操作利率。

    今日央行調降公開市場逆回購操作利率是超出市場預期的。雖然周末央行發布2019 年第三季度中國貨幣政策執行報告別去“把好貨幣供給總閘門”措辭，但央行在報告中也多處提到“警惕通脹預期發散”，表明央行對于CPI 的高企仍是有所顧慮的。而且市場此前認為CPI 的高企會制約央行的貨幣政策空間。由此，今日的逆回購利率下調是超出市場預期，因此也帶動了大金融板塊的反彈。但從量能來看，市場依然疲軟，分歧和擔憂仍在。重點關注后續量能是否能夠釋放，市場能借此機會消除分歧。

    指數方面，我們此前提示關注大金融板塊，大金融板塊今日受消息面利好而拉升，雖然個股漲幅不大但呈現出普漲狀態，后續幾日消息面的沖擊消散后如能繼續企穩，則市場有望重新轉暖。

    板塊方面，我們維持此前的推薦，今日新增鋼鐵板塊（具體可關注山證策略：行業配置&高頻數據觀察研究報告（20191118））。原因有三：其一是鐵礦石價格回調，鋼鐵的生產成本有所下降；其二是房地產和基建投資雖然此消彼長，但韌性超過市場預期，鋼鐵的未來二個季度的盈利有一定的保證；其三是鋼鐵板塊估值較低，向下空間有限；相較于其他板塊而言，投資性價比凸顯，勝率較高。投資者可回調時介入，切勿追高。

    展望后市，MLF 和逆回購利率會增加市場對貨幣寬松的共識，利好整個A 股。后續關注大金融板塊是否能夠企穩甚至走強，大級別的行情反轉離不開大金融的帶動。但在市場走勢未明朗之前，堅守防御板塊仍舊是不錯的選擇。板塊方面，關注大基建、大基金二期、養殖、玻璃和鋼鐵。

    此外，5G 手機的推出進度超預期，且市場活躍資金對于科技類題材均較為偏好，后市如果大金融企穩，5G 板塊或再現強勢股。但在當下時點，布局左側機會，持股待漲是更好的選擇。

    控制倉位，博弈反轉

    策略上建議穩健配置，留存實力，以把握震蕩磨底行情中涌現的結構性機會為主，并考慮選好行業賽道，挖掘優質標的，提前布局明年的春季行情。

    行業方面，建議重點關注低估值穩增長并有望受益于基建發力的大基建、建材板塊，以及代表未來破局方向、政策重點傾斜的科技創新板塊。

    底倉持續配置電力、商貿、交運（高速、快遞、航空）、銀行、保險、生豬養殖等弱周期或盈利確定性更高的行業。暫時規避估值高企的食品飲料、白色家電等板塊。