本期更新

    本期調入兩融標的股票池的A 股共有2 只，為順鑫農業、超圖軟件。

    本期調出兩融標的股票池的A 股共有1 只，為華潤三九。

    我們從《中金行業首選組合》中精選出A 股兩融標的19 只。

    本報告是基于中金策略分析員對行業個股配置策略建議，從由中金行業分析員的研究成果構建的《中金行業首選組合》（11 月股票池：A 股74 只）中優選出15-20 只A 股兩融標的股票池組合。

    本報告股票池選股思路定位為具備中長期投資價值的兩融標的。

    本報告可供中金財富兩融客戶投資參考，投資者應根據個人情況對標的選擇及買賣時機等自行做出決策并承擔相應風險。

    中金A 股策略

    一周回顧：增長壓力疊加物價上行，全周指數逐級回落。上證綜指上周回調2.46%。受上上周末公布的CPI 超預期等因素的影響，周初市場低開。后續公布的10 月份宏觀數據大部分不及預期，加大市場下行壓力，全周市場普遍回調，代表小市值的中證1000指數回調3.18%，在主要指數中回調幅度最大。行業和主題方面，與宏觀關聯度不高的科技、食品飲料、醫藥等板塊以及大市值、低估值的銀行板塊相對抗跌，而受價格戰影響的家電領跌市場。另外，前期表現靚麗的農業板塊受豬價回調影響表現低迷，周期性板塊如煤炭、石油石化等也跌幅居前。

    市場展望：增長壓力亟待政策緩解，年底之前保護“戰果”。我們對四季度市場定調是“整體平淡、局部亮點”。在前期發布的《物價上行背景下的資產表現》中我們也強調，根據歷史經驗，物價持續在高位，往往會干擾政策或政策預期，也會對市場整體的表現形成抑制；行業層面，在幾次物價高企階段，一般都是與宏觀關聯度不高的食品飲料、醫藥、科技，以及大市值、低估值的銀行等板塊有相對表現。近期整體市場表現及行業結構特征符合我們對四季度的判斷。往前看，上周公布的十月份數據顯示增長整體依然面臨明顯下行壓力，但與此同時結構性因素導致物價偏高，且中美貿易磋商依然面臨一定不確定性，我們認為這樣的環境依然具有挑戰，市場近期仍可能繼續維持整體弱勢，可能僅有部分局部亮點。特別是臨近年底，在今年年初至今較多機構投資者收益相對較好的情況下，我們建議投資者“保護戰果”，風險偏好相對高的投資者可以聚焦局部的機會，包括估值依然不高的部分消費、醫藥及目前趨勢較強的科技股，相對收益的投資者可以關注大市值、估值偏低的銀行等。