投資要點

    　　行業要聞

    　　工信部調整800MHz 頻段使用規

    　　中國移動投資規模超1800 億

    　　北京市5G 用戶數已超過4 萬戶

    　　北京聯通電信實現全國最大規模超5000 站5G 共建共享商用部署

    我國5G 手機10 月出貨量249.4 萬部 環比增長401.8%

    華為、中興中標中移動云資源池數據中心擴容集采

    移動啟動2020 光纜接頭盒和光纖配線架集

    　　重要公司公告

    　　中國聯通再推混改 廣西分公司將招募社會化運營合作方

    合眾思壯擬與興港智慧合資成立鄭州航空港智慧互聯科技

    卓翼科技：藍牙TWS 真無線立體聲智能耳機小批量試產

    潤欣科技：提供TWS 無線藍牙耳機芯片和電子元件設計方案

    春興精工收到政府補助641.4 萬元

    　　數知科技實控人擬出讓股權 河南投資集團有望入主

    航天通信(600677.SH)擬向法院申請智慧海派破產清算

    友訊達中標1.37 億元的國家電網采購項目

    　　走勢與估值

    　　本周大盤走勢見底反彈，科技股也從前期調整的趨勢中走出來，開始持續反彈，大部分板塊均有上漲。在此基礎上，通信板塊走勢與大盤走勢保持一致，板塊整體上漲2.12%，與中證500 指數漲幅一致，在申萬28 個子行業中漲幅居中。子行業中，通信運營上漲0.31%，通信設備上漲2.56%。本周通信板塊的反彈主要還是有由設備子板塊主導的。通信個股中，契合當前市場熱點的個股反彈較多，如博創科技、移為通信和恒信東方漲幅居前，而基本面惡化的個股跌幅居前，如ST 新海、中威電子和高斯貝爾等。截止到11 月19 日，剔除負值情況下，BH 通信板塊TTM 估值為41 倍，相對于全體A 股估值溢價率為283.15%。

    　　投資策略

    　　本周以來，外圍市場開始向好，而政策面上顯現加大科技投入跡象，經過前兩周的調整，科技股重新有所走強。通信板塊受其影響，小盤類設備板塊表現較好，盤面活躍，題材豐富，特別是運營商加快了集采速度，5G 品種和華為鏈上的個股持續性走強，而以聯通中興為代表的大盤藍籌股走勢趨于穩定。

    　　目前通信板塊的主要邏輯還是5G 建設進程加速，年底前國內布設十幾萬5G站將激發整個產業鏈的景氣度,同時華為產業鏈生態的調整，業務國內一些短板配件廠商提供了充分的成長壯大的空間，這也是濾波器，散熱器件以及射頻器件廠商持續走強的內在驅動力。當然這里面也少不了科技ETF 和MSCI 被動型基金配置所帶來的助力。隨著年底運營商明年5G 網絡建設的規劃出臺，國內5G 網絡建設將快速推進，行業內主流廠商的業績預期有望逐步兌現，市場的估值得到有效的提高。我們在個股中進行挖掘，尋找業績同比和環比高增長的品種進行。本周給予通信板塊“看好”評級。股票池推薦5G 品種中際旭創（300308）和泛在物聯網品種岷江水電（600131）。

    　　風險提示：大盤持續下跌導致市場估值下降；5G 發展不及預期。