地方政府債券,即由省、州、市、縣、鎮等有財政收人的地方政府或其他地方公共機構發行的債券,是政府債券的一種形式。發行地方債券的目的是為當地市政建設,如為交通、通信、住宅、教育、醫院和污水處理系統等公共設施籌措資金。2009年,中國出現由中央政府代地方政府發行的地方政府債券。地方政府債券一般分為三大類:一般責任債券、歲人債券、混合及特種債務債券。
(一)一般責任債券
這是由地方政府發行,以發行者的征稅能力作保證,尤其以其最不受限制的征稅能力作保證的--種政府債券。這種債券的償還極少拖欠,投資者能按期收回本金并取得利息。發行這種債券所籌措的資金往往用于修建高速公路、飛機場、公園以及市政設施等。
一般責任債券包括以下幾種:
(1)有限稅款債券。發行者只能以法律中規定的有限征稅能力來作為發行債券的保證，有的該種債券甚至被規定只能以財產稅收入作為保證。
(2)無限稅款債券。發行者可以用自己充分的征稅能力作為發行債券的保證。因此,該種債券與其他債券比較而言,本利支付比較有保證,安全性高。
(3)特別稅賦債券。發行者以向自己所實施項目的受益人征收的稅款作為發行債券的保證。比如說，地方政府在某一個地區用發行地方債券的收入修建了一條高速公路,那么任何一個使用該高速公路的人都是該項目的受益人，都得為此繳納特別受益費，該受益費就成為該債券還本付息的保證。
(二)歲入債券
是由地方有關機構或委員會發行的一種政府債券。這種債券或是為項目融資而發行;或是為企業融資而發行。債券發行者只以經營該項目本身的收益來償還債務,而不是以地方政府的征稅能力作保證。發行這類債券所籌揩的資金,多用于修建橋梁、道路、醫院、大學宿舍、下水道、電廠等。歲人債券由于沒有地方政府的征稅能力作擔保，所以其風險通常要比一般責任債券大。為抵補風險,其息票利率一般也比一般責任債券要高,它主要包括:
(1)工業發展債券。由地方市政當局發行,所籌資金用于建設一些私人投資者所不愿從事的工業項目,然后把它們出租給私人企業,承租企業交付的租金被用于償還債券持有者的本金和利息。這實際上相當于承租企業以優惠的市政借款利率建設成-一個新工廠,從而為承租企業節省了一-大筆開支。
(2)污染控制債券。它是由地方市政當局發行,債券發行收入用于建立污染控制設施,然后把它們出租給私人公司管理,私人公司繳納的租金用于支付債券持有者的本金和利息。
(3)住宅債券。由地方政府發行,債券收人用于建造住宅以出租給低收入階層的居民使用，由此而獲得的租金用于償還債券的本金和利息,如果所獲租金不足以還本付息,那么通過該住宅與工業開發部門代為償還。
(4)醫院債券。它是由州政府、州有關機構及地方政府、市立醫院、衛生保健當局及非營利性公司發行,債券收人用于建立新的醫院或提高現有醫院的業務水平。除此之外,還有航空公司債券、大專院校債券、資源恢復債券等。
(三)混合及特種責任債券
如某些市政債券盡管具有一般責任債券和歲人債券的一些特點,但也具有--種獨特的結構，目的在于保證債券的本金和利息的安全性。
(1)保險債券。它是由商業保險公司所制定的保險政策和市政債券發行者的信用加以支持。如果發生違約,保險公司便負責向債券持有者提供一定數額的款項,用于償還本金和利息。
(2)道義責任債券。它是美國首創的一種債券,由州立法機構作為法律.上的權威機構,為了能夠保證債券持有者的權益,必須籌集一筆在一般州稅收收人之外的款項以應償債之需要。.
(3)處于困境城市保釋債券。這種債券的目的在于使出現嚴重預算赤字的一些主要的一-般責任債券的發行人得到保釋,其歲人是來自目的稅收的財政收入，否則歲人就得納人城市的一般基金。除此之外,還有信用證支持的債券、以新償舊債券等。
(四)地方債券的特點
與其他信用工具相比,地方債券具有以下幾個特點:
(1)免繳所得稅。國外對投資于地方債券的所得利息收入一般都免繳所得稅。因此對于息票利率相同的兩種債券(一種為免稅債券;另一種為納稅債券),免稅債券所能帶來的實際收入一般要大于納稅債券,尤其是對于一些高所得稅率的投資者來說，免稅債券更具有吸引力。在美國,免稅債券意味著對利息可免征聯邦所得稅;在州和地方一級對利息可征稅或不征稅,但是,聯邦政府有權對地方債券的利息征稅。
(2)安全性高。地方債券被認為是除了國家債券以外最安全的一種債券。一般來說，地方政府可以通過各種稅收建立各種基金,實力均高于一般公司。另外,地方債券的投資項目往往都具有規模性和效益性,還債資金來源有保證。
(3)流動性強。地方債券由于信譽良好,安全可靠,因此債券持有人可以在需要的時候,在交易所內或在場外市場進行買進賣出,具有相當的流動性。
