企業并購尤其是敵意并購，是一項耗資巨大的投資活動。巨額的并購成本迫使并購方企業想方設法籌措足夠的并購資金，細心調整資本結構，進行融資策劃。

   并購資本的來源

   一般來說，企業常用的資本來源主要包括留存收益、銀行借款和發行股票、債券及其他有價證券等。

  (一)權益融資

  1.留存收益融資。留存收益是企業歷年留存的未分配利潤。如果企業所在行業投資機會有限，資本性支出較少，而企業又不向或較少向股東派放現金股利(或利潤),企業可能留有較多的留存收益。留存收益對應的是企業的現金及現金等價物(現金等價物即是企業變現能力很強，風險較小的有價證券投資)等資產。留存收益是企業最穩妥、最有保障的資金來源。利用留存收益籌措和補充并購所需的資金，最大的好處就是其資金可以完全由自己安排支配，但融資數額要受到企業自身實力的制約。一般來說，企業留存收益都較有限，即使實力相對雄厚的大企業，由于并購所需資金數額巨大，僅靠留存收益往往顯得力不從心。有時過多的留存收益表現為閑置現金過多，企業可能努力為此尋求投資機會而進行混合并購。也可能因閑置現金過多而遭致被并購的惡運，因為并購方企業完成并購后可利用其充裕的現金流量來補償并購現金支出或償付債務。

 

   2.發行股票融資。發行股票籌措并購所需的資金，是企業并購中十分常見的方式。無論是現金支付還是股票支付都可采用發行股票方式籌措所需資金。股票是證明持有者對企業凈資產享有要求權的一種有價證券。根據持有者的權利不同，可以分為普通股和優先股，相應的融資方式也有兩種，即發行普通股融資和發行優先股融資。

 

   3.發行認股權證融資。認股權證是一種以特定的認購價格.購買規定數量普通股選擇權的憑證。

   4.吸收直接投資融資。對于非上市公司吸直接投資是權益融資的主要方式，通過吸收投資者的投資，企業利用股權籌集并購所需資金。