公司并購(gòu)成功的關(guān)鍵是什么？并購(gòu)對(duì)象的搜尋和篩選

 

   在決定以并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)后,接下來(lái)要做的就是根據(jù)已經(jīng)制訂的商業(yè)戰(zhàn)略和并購(gòu)計(jì)劃來(lái)選擇并購(gòu)的對(duì)象。在這一環(huán)節(jié)中，公司一方面要制訂尋找的戰(zhàn)略,按照標(biāo)準(zhǔn)尋找目標(biāo)公司;另一方面要建立篩選的標(biāo)準(zhǔn)，初步鎖定并購(gòu)目標(biāo)。成功的并購(gòu)者總是在不斷地尋找并購(gòu)的良機(jī)。如總部設(shè)在紐約的Cypress Group,雖然一年可能只會(huì)進(jìn)行兩三次收購(gòu)活動(dòng)，但其搜尋的對(duì)象可能會(huì)有500個(gè)之多,仔細(xì)考察過(guò)的會(huì)占其中的25%。對(duì)大量的并購(gòu)機(jī)會(huì)進(jìn)行考察評(píng)估有兩個(gè)好處: 方面，它使公司了解到目前存在何種并購(gòu)機(jī)會(huì)，其代價(jià)又是怎樣;另一方面，它也使公司能夠更好地評(píng)估不同的并購(gòu)機(jī)會(huì)的價(jià)值。

 

   面對(duì)一個(gè)令人振奮的并購(gòu)機(jī)會(huì)時(shí)，公司經(jīng)常會(huì)犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是將既定的并購(gòu)戰(zhàn)略丟在一邊。其實(shí)，并購(gòu)應(yīng)當(dāng)成為公司發(fā)展戰(zhàn)略的核心環(huán)節(jié)，并與整個(gè)集團(tuán)戰(zhàn)略相匹配。鎖定自已并購(gòu)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，公司需要擁有既懂得公司運(yùn)營(yíng)之道又擅長(zhǎng)并購(gòu)運(yùn)作的人才。選擇何種企業(yè)作為企業(yè)集團(tuán)的成員，是公司并購(gòu)成功的關(guān)鍵。因此在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí)應(yīng)當(dāng)慎之又慎，從公司的需要和選擇對(duì)象情況兩方面綜合考慮,挑出備選方案。開(kāi)始尋找潛在的收購(gòu)對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)不宜過(guò)多，主要的標(biāo)準(zhǔn)包括行業(yè)、地理位置和交易規(guī)模。交易規(guī)模最好是用公司愿意支付的最大收購(gòu)價(jià)格來(lái)表示，即可以用最大收購(gòu)價(jià)格與收益、賬面價(jià)值、現(xiàn)金流之比、銷售收人比例或最大收購(gòu)價(jià)格的絕對(duì)金額來(lái)表示。由于初步尋找只應(yīng)用了相對(duì)少的主要標(biāo)準(zhǔn)，初始潛在收購(gòu)對(duì)象的數(shù)量是很多的，需要使用額外的第二重選擇標(biāo)準(zhǔn)來(lái)縮短這個(gè)名單。應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎地限制所使用的第二重選擇標(biāo)準(zhǔn)，太多或太少選擇標(biāo)準(zhǔn)會(huì)極大地影響通過(guò)這個(gè)篩選流程的潛在收購(gòu)對(duì)象的數(shù)量。主要挑選標(biāo)準(zhǔn)可以參考行業(yè)內(nèi)某個(gè)細(xì)分市場(chǎng)、細(xì)分市場(chǎng)內(nèi)某個(gè)產(chǎn)品線、公司的利潤(rùn)率、杠桿程度和市場(chǎng)份額等幾個(gè)方面，進(jìn)而鎖定目標(biāo)公司。