當前私人數字貨幣對現行的貨幣體系產生的影響幾乎可以忽略不計，但其數字貨幣未來可能達到的發展規模和可能產生的影響卻值得重點研究與關注。如果數字貨幣出現以下情況，貨幣體系乃至整個金融系統的總體情況可能會改變：（1）數字貨幣與全球銀行系統相互關聯的大型金融部門開始提供與數字貨幣相關的服務；（2）數字貨幣用戶的顯著增加和交易量的明顯上升，例如，大型電子商務商家開始接受數字貨幣，也就是數字貨幣成為常規金融系統的一部分而被大規模采用。此時，一個涉及數字貨幣的重大事件的發生很可能會觸發數字貨幣環境其他節點的付款中斷，甚至可能通過參與的金融機構向傳統的支付系統傳遞沖擊。

2017年上半年，數字貨幣ICO市場火爆異常。到2017年9月，國家已出臺《關于防范代幣發行融資風險的公告》，數字貨幣將ICO定義為非法公開融資。數字貨幣從野蠻生長到被緊急叫停，我們一直都對ICO的發展持相當負面和悲觀的判斷。一是ICO的發行目的和貨幣發行背道而馳，央行貨幣發行追求通貨穩定，數字貨幣而ICO利益相關方卻幾乎將代幣本身的漲價作為道義目的，這和“郁金香泡沫”是完全一致的，也是ICO遭到巴菲特批評的主要原因。二是全球經濟發展的無限可能，決定了貨幣發行必須和人類文明及經濟發展的無限性相一致，而數字貨幣包括比特幣在內的代幣往往數量有限且固定，這決定了它們不可能持續充當世界貨幣。三是貨幣的本質在于信用背書，載體的便捷性尚在其次，而代幣發行機構通常幾乎沒有信用可言，數字貨幣即便使用區塊鏈等技術手段，也并不能掩蓋或改變絕大多數ICO缺乏信用這一尷尬。四是ICO所形成的各種代幣不具有一般等價物的性質，反而需要通過所謂的搭建商圈來推廣，這和貨幣天然必須是被廣泛認可和接受的一般等價物性質相反。再考慮到ICO和欺詐、洗錢、傳銷和暗網交易的密切關系，使得我們對ICO持負面判斷。

從貨幣載體的演化角度看，人類經歷了商品貨幣、貴金屬貨幣、信用貨幣等多個階段，當下處于從電子貨幣向數字貨幣的過渡階段。支付載體的數字化和金融科技的進步大大提升了貨幣體系的效率和安全，并降低了貨幣體系的成本。各國央行和大型跨國公司繼續探索未來數字貨幣和金融科技，仍然是值得的。但面對各類令人眼花繚亂的ICO，我們不得不關注其巨大風險。