如何使用市盈率法評估企業價值的四種方法

日期：2023-02-06 12:03:04 來源：互聯網

如果我們知道某企業的市盈率PE,每股收益或凈利潤，就能推算出每股價值或權益價值。對于已知每股收益或凈利潤的被估價企業，這種方法的主要工作在于確定被估價企業的市盈率,我們可以從上市公司選取參照企業，用參照企業的市盈率作為被估價企業的市盈率，這樣，被估價企業每股收益或凈利潤的市盈率倍數就是被估價企業的每股價值或權益價值。

(1) 選取參照企業。一般選取與被估價企業相類似的三個以上的參照企業，參照企業最好與被估價企業同處于一個產業，且各方面都比較相似。

(2)計算參照企業的市盈率。選取了參照企業之后，接下來就是計算市盈率，首先，收集參照企業的股票交易的市場價格以及每股收益等資料。由于交易價格的波動性，參照企業的每股現行市場價格，以評估時點最近時期并剔除了異常情況的平均股價計算;每股收益以評估時點參照企業公布的每股收益折算成全年的每股收益計算，目前上市公司每季都公布公司的財務報表，都披露年初至該季度末的經營成果即季度每股收益，但不是全年的每股收益，我們再推定全年的每股收益。

在某些情況下，用上方法推算出的每股收益可能與實際存在較大誤差，因為我國上市公司編制中期財務報表不需審計，季度每股收益有虛高現象;另外我國編制中期財務報表主要體現獨立觀原則，注重客觀性而忽視全年經營成果的可預測性。比如某上市公司第二季度的每股收益為0.4元，我們推定其全年的每股收益將達到0.8元，但有時實際情況并非如此。我們也可用年初公布的每股收益和預測的年末每股收益加權平均，即:

(3) 比較分析差異因素，確定因素修正系數。盡管參照企業盡量與被估價企業相接近，但是，被估價企業與參照企業在市場競爭力、品牌、盈利能力及股本規模等方面總會存在一定的差異，在評估被估價企業價值時，必須對上述影響價值因素進行分析比較，最后落實到每股收益的增長速度以及增長期限這兩個因素上來。確定差異調整量。

(4)確定參照企業可比市盈率，評估被估價企業的價值。定了差異因素修正系數后，可計算參照企業可比市盈率。

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