金融投資虛擬化及衍生化說明了什么

日期：2024-05-14 11:11:53 來源：互聯(lián)網

目前，在發(fā)達的資本主義國家，實際性生產投資或直接投資與證券市場上的交易規(guī)模已完全不能相比。這顯示了一種傾向，那就是金融投資活動的日趨虛擬化、衍生化、資產證券化和國際化。

20世紀90年代以來，伴隨著美國經濟出現(xiàn)有史以來最持久、最強勁的增長，美國的股市曾是“牛氣十足”，特別是紐約證券交易所的交易量出現(xiàn)了“爆炸性"現(xiàn)象。現(xiàn)在，成千上萬的美國人相信，投資股票是收益率最高的一種儲蓄。股票市場已經成為美國人的主要養(yǎng)老金存放處和儲蓄所，吸引著48%的美國家庭的資金。而在1983年股票市場出現(xiàn)異常上升時，持有股票或共同基金的美國家庭僅占19%。

股市的急劇膨脹說明社會資金日趨投向虛擬經濟，而對實質經濟的投資或融資則相應減少。實際上，西方經濟發(fā)生虛擬化只是第-層次的表現(xiàn);在另一個層次上，金融活動還日益呈現(xiàn)衍生化的特征，即大量金融衍生產品交易又在虛擬經濟的基礎上進一步脫離實體經濟活動并呈迅速擴大的態(tài)勢。金融行生品是從基礎商品或資產的交易中街生出來的-一種具有全新特征的契約形式，其價值取決于那些基礎標的物的市場價格變化。由于這類金融產品具有很強的財務杠桿作用，因此，自其誕生起就特別適用于投機活動。當然，金融銜生品同時也是一種非常具有效率的避險保值工具，并可用來對各市場之間出現(xiàn)的價格失衡進行無風險的套利活動。

證券投資是虛擬資本產生的基礎。虛擬資本是與真實資本相對應的概念，兩者既有聯(lián)系，又有區(qū)別。在現(xiàn)實經濟生活中，投入生產和流通領域中發(fā)揮各種作用的生產資本、商品資本和借貸資本都是不同形態(tài)的真實資本，這些資本在再生產過程中與其他生產要索結合在一起能夠創(chuàng)造財富和形成價值。而虛擬資本則是以有價證券形式存在的資本所有權證書或資本所有權的紙制副本，它是在脫離真實資本周轉的證券交易所里按一定的價格買賣流通或在證券公司等金融機構的柜臺上按一定的價格進行交易的。

例如，某公司為擴大生產經營規(guī)模，需要進行融資。于是，公司向社會平價發(fā)行了1億美元的股票或債券。公司用籌措到的1億美元的資金引進了-條最新的生產線，這便是真實資本，其形態(tài)由貨幣資本轉化為生產資本或商品資本。與此同時，社會上又形成了這1億美元的股票或債券，虛擬資本產生了。由此可見，有價證券只是一種虛擬資本。虛擬資本本身并不是現(xiàn)實中的財富，卻能促進社會財富的集中，提高資源的配置效率;虛擬資本不是勞動的產物，它本身沒有價值，卻能參與剩余價值的瓜分或剩余勞動的分配，給其持有者定期或不定期帶來利息、股息及紅利等收入。

從理論上講，虛擬資本的數(shù)量等于有價證券的面值總額，但在實際經濟運行中，虛擬資本總額要比有價證券的票面價值總額高出許多倍，而且其增速呈越來越快的趨勢。究其原因，這主要是由于-級市場上股票和債券的溢價發(fā)行，而在二級市場上，上市公司盈利的增加和發(fā)展前景的看好也是導致證券價格不斷上漲的重要因素。此外，利率水平的下降或者整個國民經濟運行星現(xiàn)良好態(tài)勢、繁榮景象有望繼續(xù)保持也會使有價證券的交易形成相當一部分的泡沫成分。

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