中銀國際研究報告：鋼鐵行業研究報告：鋼鐵評論周報：經濟扶持政策有助于恢復市場信心：鋼鐵評論周報 經濟扶持政策有助于恢復市場信心 上周(截至 2012年 6月 1日) 鋼材現貨市場長板材價格出現分化，長材價格 小幅上漲，而板材價格有小幅回落。庫存方面，鋼材社會總庫存繼續下降， 其中，螺紋、線材和熱軋庫存環比回落較明顯。近期政府加快了基建投資項 目的審批速度，并且出臺了一系列下游行業的消費利好政策，同時新興產業 “十二五”規劃也于 5月 30 日獲得國務院通過，我們認為一系列利好政策 的出臺將有利于鋼材市場需求的恢復和信心的提振。但是從整體來看，鋼市 整體情況仍然較弱，一方面整體投資增速和下游行業增速下移限制了鋼材市 場需求，同時高溫梅雨天氣即將到來，而部分下游行業比如汽車等行業也將 進入需求淡季；另一方面，鋼產量迅速增加導致市場供應壓力增大，成本的 松動也使得成本對鋼價的支撐減弱。綜合來看，我們認為 6月鋼價將有望企 穩，但上漲和下跌的空間都將受到限制。我們相對看好估值較低的優質龍頭 股和擁有資源及地域優勢的公司，這主要包括寶鋼股份和新興鑄管；此外我 們也看好新興產業“十二五”規劃的相關受益公司，這主要包括鋼研高納。 支撐評級的要點  上周(截至 2012年 6月 1日) 鋼材現貨市場主流品種價格出現分化，環比 來看：螺紋鋼和線材價格分別微幅上漲0.5%和0.2%，板材中，熱軋、冷 軋和中厚板價格分別下跌0.3%、0.5%和1.3%。近期由于政府出臺一系列 穩增長的宏觀經濟政策，鋼材市場的信心得到一定提振，在期貨價格明 顯上漲的帶動下建材現貨價格有微幅上揚，但板材價格仍較疲弱。  上周國外鐵礦石價格維持穩定，而國內鐵礦石價格呈現回落，國內鐵礦 石價格下跌1.8%。總體來看，鋼鐵市場疲態延續導致礦市難振，生產廠 效益不如人意以及資金壓力偏大使得多數鋼廠采購原材料仍然較為謹 慎。  上周建材出廠價出現分化，部分廠商小幅上調出廠價（10-40元/噸），其 他仍以小幅下調和平盤為主。板材出廠價政策仍以下調（50 元-250 元/ 噸）為主。上周河北鋼鐵集團和沙鋼集團出臺 6月上旬建材出廠價：河 鋼唐承宣價格維持穩定，河鋼邯鋼的建材有 50-70 元/噸的下調；沙鋼的 螺紋和線材分別維持穩定和有50元/噸的下調。  上周鋼材社會總庫存環比回落 1%：建材中螺紋鋼和線材庫存分別下降 1.2%和1.5%， 板材中熱軋、 冷軋和中厚板庫存分別下降1.3%、 0.5% 和0.8%。  近期政府加快了基建投資項目的審批速度，包括三大鋼鐵項目、機場公 路以及節能環保等在內的一系列項目集中獲批。 同時，汽車和家電等行 業也于近期陸續出臺了消費利好政策。我們認為這有利于鋼材市場需求 的恢復和信心的提振，同時相關政策的執行力度以及資金支持將是決定 鋼材需求增長的關鍵因素。  5 月 30 日國務院常務會議通過了《“十二五”國家戰略性新興產業發展規 劃》，提出了七大戰略性新興產業（指節能環保產業、新一代信息技術 產業、生物產業、高端裝備制造產業、新能源產業、新材料產業、新能 源汽車產業）的重點發展方向和主要任務。我們認為這將有利于相關新 興產業用鋼材尤其是涉及到新材料的高端特殊鋼材行業的發展，相關受 益的公司主要包括鋼研高納（高溫合金鋼）、寶鋼股份（高端汽車及裝 備制造用鋼）、大冶特鋼（高端汽車、能源及裝備制造用鋼）、太鋼不 銹（高端不銹鋼）和久立特材（高端能源用鋼）......