今年的A股市場走出了超跌反彈的一波大行情。在這樣的大好形勢下，讓部分股民唏噓的是賺了指數沒賺到錢，跟股市有“裙帶關系”的基金反而贏得了好收益。其中，被動投資型的指數基金成為所有基金里的佼佼者，普遍跑贏主動型股票基金，顯示了明顯的牛市特征。

　　就群體而言，人類是地球上最聰明的動物。從群體進一步剖析，有的人情商高，有的人智商高，有的全高，有的全低，這就有了不同的人在認知和行為上的巨大差異。金融投資者，整體來說是人類智商最高的群體之一，就像走進賭場的人，沒有一個是笨蛋，但最終的贏家為數不多。投資人的失敗原因可以說80%來自情商。拿戒煙來說，很多人都想戒煙，但是真能戒掉的寥寥無幾。投資也是如此，很多人都認同巴菲特的話：在別人恐懼的時候買進，在別人狂喜的時候賣出。最終能做到這一點的卻是鳳毛麟角。失敗的主要原因就是人的感情在作怪，導致了很多人不是尊重理性，而是一味的盲從。和每年都有所謂的流行服裝和發型一樣，人們不管這些東西到底是否適合，都照搬到自己身上，當認識到這種偏差的時候，往往潮流也已走到了盡頭。

　　情商又稱情緒智力，主要是指人在情緒、情感、意志、耐受挫折等方面的品質。情商主要體現在如何在思想上認識自己的情緒和如何在行為上管理自己的情緒上，只有認識自己，并妥善管理自己的情緒，才能成為自己生活的主宰。正是認知和行為的這種偏差造成了很多投資的失敗。為了糾正認知和行為的這種偏差，使投資行為變得更有理性，1971年美國人發明了指數基金。這種被動投資的方式力求“在投資操作中用切實可靠的數據和令人信服的理論來取代在交織著恐懼與貪婪的投資氣氛中拼殺的帶有個人英雄主義色彩的人力操作”。這樣即便智商與情商乘積較低的人，也可以在金融市場的漲跌狂潮中把握住方向。

　　目前，中國經濟已經逐漸走出全球金融危機的陰影，較合理的估值和較好的成長前景令A股市場未來多年呈現牛市格局成為大概率事件。這對于指數基金來說，將會是個較好的發展時期。

　　（本文作者為蘋果信息戰略分析師，東金聯合投資首席理財師，香港萬圣財團首席經濟學家，世界理財協會副主席）