歷經牛熊市洗禮,指數基金作為一種重要的長期資產配置和短期波段操作的工具,得到越來越多投資者的認同。市場上可以選擇的指數基金也越來越多,目前共有22只指數基金,僅跟蹤滬深300的指數基金就達到8家。

　　隨著指數基金數量和品種的增加,投資者在投資指數基金時,常有不知從何選擇之感。到底什么樣的指數基金才適合您投資呢？我們建議投資者在選擇指數基金時,可以從以下幾個角度入手:

　　第一,選指數

　　指數基金的投資目標,就是獲取標的指數的收益率,從這個角度上說,投資指數基金就是投資指數。因此選擇一個合適的指數是指數化投資的關鍵,那么指數的選擇標準應該是什么呢？

　　其實指數無所謂好壞,最主要的是適合你的投資目標。如果你想投資小盤股,例如將要推出的深圳創業板,那么創業板指數就是最合適的;如果你想投資某個行業,例如金融地產,那么相應地行業指數基金就是你的最佳選擇。對于大部分想通過指數基金進行長期投資（比如定期定投）的投資者而言,選擇一個代表性強、可投資性強的主流指數就至關重要。

　　傳統的指數主要是單市場指數和跨市場指數。單市場指數包括上證50指數、上證180指數、深證100指數等,這類指數主要是分別代表各自的上海市場和深圳市場。跨市場指數包括滬深300指數、中證500指數、中證100指數等,成份股包含兩大交易所的代表性股票,反映中國整體證券市場股票的價格變動概貌和運行狀況。其中,滬深300指數目前最受市場關注。目前,以滬深300指數作為標的的指數基金數量也較多,包括最早發行的嘉實滬深300LOF指數基金、大成滬深300指數基金在內,市場上已有8只指數基金以滬深300指數為跟蹤指數的指數基金。

　　第二,看費率

　　大部分的指數基金都是跟蹤指數、復制指數收益的投資工具,相較于主動投資的基金,指數基金不僅管理透明,更具有成本優勢。股神沃倫·巴菲特曾說:“成本低廉的指數基金,也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具。”

　　由于基金的管理費和托管費是按照基金資產每日計提的,投資者感受并不明顯,投資者經常會陷入不重視基金管理成本的誤區,很多投資者甚至不清楚自己投資基金的管理費是多少。一般主動式管理基金的管理費為1.5%,托管費為0.25%,而國內指數基金的管理費率介于0.5%-1.3%之間,托管費率則在0.1%-0.25%之間。相對于主動管理的基金,指數基金每年可以節省1％左右的管理成本。如果每年可以節省1%的投資費用,代表額外賺取1%的投資收益,在長期投資復利的威力下,投資結果會有極大的不同。以巴菲特的例子來說,現在投資1萬元,假設以年化投資回報率10%來長期復利,35年后可得28.1萬;如果每年可以節省1%的投資費用,從而以11%的年化投資回報率來復利,最終可得38.5萬。相比之下兩者產生的差異超過10萬元,而這樣的差異是投資者不該忽略的,同時也說明了成本低廉是長期投資成功的關鍵。

　　目前我國的指數基金費率也存在一定差異。其原因多種多樣,總體上看,ETF和指數LOF的費率水平較低。投資者在選擇指數基金前,應該事先閱讀基金合同及招募說明書以了解產品特性和費率水平。

　　第三,看指數擬合度

　　投資者投資指數基金時,大都是希望指數基金能完全復制跟蹤指數的業績表現,才能達到短期波段操作或是長期資產配置的投資效果。因此,判斷一個指數基金是否投資操作良好,并不是看這只指數基金的業績有多突出,而是看這只指數基金是否較佳的復制指數表現,也就是市場關心的“跟蹤誤差”。投資者可以通過查閱基金歷史數據,了解基金以前的擬合表現。

　　理論上講,指數基金的擬合度受很多因素影響。除基金管理團隊的能力外,基金資產規模的穩定性是其中重要的方面。過于頻繁的大比例現金申購贖回可能加大“跟蹤誤差”。舉例來說,當多數投資者預期指數即將上漲,大量以現金申購某只指數基金,此時基金經理需要立刻將現金按跟蹤指數的比例去投資指數成分股,才能有效復制跟蹤指數業績表現。一旦申購金額較大、且市場上漲速度較快時,指數基金的“跟蹤誤差”就會加大。相比之下,規模較大的指數基金受資金日常申購贖回的影響較小。

　　第四,看交易成本和便利性

　　對于投資者來說,購買指數基金可以有兩個渠道:一是通過自己的開戶銀行或者基金公司網站購買指數基金;二是通過股票賬戶在二級市場購買指數基金,后者僅限于購買在交易所上市的指數基金,如指數LOF和ETF。

　　指數LOF和ETF都是在交易所上市的指數基金,如果是通過股票賬戶在二級市場買賣,二者并沒有任何差別,你只要輸入基金代碼,就可以像買賣股票一樣方便地購買指數LOF和ETF了,不需要像在銀行買賣基金那樣填寫復雜的表格。指數LOF和ETF的優勢除了方便購買以外,更重要的優勢在于交易成本低,由于基金買賣不需要印花稅,僅需要交易傭金,單向交易成本最高不超過0.25％,而在銀行申購基金的成本通常在1～1.5％,成本差別是非常明顯的。特別是對于喜歡用指數基金進行波段操作的投資者而言,成本節約的效果就更加顯著了。

　　交易所上市的指數ＬＯＦ和指數ＥＴＦ一覽

　　類別 指數基金簡稱 跟蹤指數 成立日期

　　指數ＬＯＦ 嘉實滬深300（ＬＯＦ） 滬深300指數 2005－8－29

　　融通巨潮100（ＬＯＦ） 巨潮100指數 2005－5－12

　　鵬華滬深300（ＬＯＦ） 滬深300指數 2009－4－3

　　指數ＥＴＦ 華夏上證50ＥＴＦ 上證50指數 2004－12－30

　　易方達深證100ＥＴＦ 深證100價格指數 2006－3－24

　　華安上證180ＥＴＦ 上證180指數 2006－4－13

　　華夏中小板ＥＴＦ 深交所中小企業板價格指數 2006－6－8

　　友邦華泰紅利ＥＴＦ 上證紅利指數 2006－11－17