城投公司由于建設(shè)項目投入資金量較大，周期長，且承擔(dān)了較多的公益性項目，因此財務(wù)實力盈利水平一般并不理想。

財務(wù)實力考慮到城投公司所處的地位，認為在分析城投公司財務(wù)狀況時，財務(wù)實力應(yīng)當(dāng)主要從城投公司的財務(wù)風(fēng)險以及財務(wù)彈性加以考察。城投公司的財務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在資金流轉(zhuǎn)和負債構(gòu)成兩方面。城投公司依靠自身業(yè)務(wù)經(jīng)營所獲得的資金是償還資金的第一來源，財務(wù)實力是最能體現(xiàn)其償債能力的因素，因此，城投公司的資金周轉(zhuǎn)能力很大程度上可決定其財務(wù)狀況。而通過考察城投公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，財務(wù)實力可進一步分析其債務(wù)壓力的大小。城投公司的財務(wù)彈性主要體現(xiàn)在融資能力方面。就目前的狀況來看，城投公司的融資渠道基本是以銀行的長短期商業(yè)貸款為主；隨著項目投入的不斷增加，城投公司債務(wù)負擔(dān)不斷加重，資產(chǎn)負債率越來越高，加上城建項目收益普遍較低等因素，導(dǎo)致銀行慎貸程度越來越高。這一狀況若進一步加重，無疑會削弱城投公司的融資能力。因此，如何維持和擴大可持續(xù)融資能力以滿足日益增長的建設(shè)資金的需要，直接關(guān)系到城投公司業(yè)務(wù)的開展及工程的順利進行，是評級時需關(guān)注的重點。具體評級時，筆者認為對城投公司財務(wù)實力的考察可以從以下幾點進行分析：1.資產(chǎn)質(zhì)量該要點的核心是對每類資產(chǎn)的質(zhì)量進行分析，并作出綜合判斷。對于流動資產(chǎn)，著重分析城投公司的應(yīng)收賬款、存貨以及其他應(yīng)收款等項目，財務(wù)實力以考察企業(yè)的信用管理狀況、壞賬計提情況和資產(chǎn)運營情況、有無大股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)占用資金、有無抽逃企業(yè)資金的問題；對于固定資產(chǎn)，著重分析是否有不可經(jīng)營資產(chǎn)、資產(chǎn)成新度，折舊政策是否合理；對于長期投資，著重分析其投資的目的，投資收益是否穩(wěn)定；對于無形資產(chǎn)，著重分析投入的資金是否與主業(yè)經(jīng)營相關(guān)、金額是否太大，是否按規(guī)定計提了攤銷等。2.經(jīng)營現(xiàn)金流水平該要點主要考察城投公司通過業(yè)務(wù)運作而實現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金流入的高低，從中反映城投公司現(xiàn)金生成能力的強弱，并通過城投公司近年經(jīng)營現(xiàn)金流的變動情況，從中分析影響城投公司現(xiàn)金生成能力的因素及變化趨勢；同時，結(jié)合未來的投資規(guī)模，分析城投公司自身是否有足夠的資金滿足其資本支出以及對債務(wù)的保障程度。3.資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)安全性該要點主要考察城投公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)權(quán)益結(jié)構(gòu)等，從中反映城投公司的債務(wù)壓力、負債水平以及償債流動性風(fēng)險，以揭示其資本結(jié)構(gòu)的合理性以及債務(wù)的安全性。同時，還應(yīng)結(jié)合未來投資情況，對城投公司的負債結(jié)構(gòu)及償債能力在未來將如何變化作出預(yù)測判斷。4.財務(wù)彈性該要點主要考察城投公司除自身業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生收入以外獲取資金的能力，可結(jié)合金融機構(gòu)給予的授信額度、企業(yè)自身在資本市場的籌措能力，財務(wù)實力以及股東的扶持力度等方面進行分析判斷。