證券的本質(zhì)在于其具有可流轉(zhuǎn)性，在于其可以合法、便利地交易轉(zhuǎn)讓；證券市場地位而權(quán)利證券化形式僅僅是實(shí)現(xiàn)其可流轉(zhuǎn)功能的手段。這是證券市場地位證券區(qū)別于債權(quán)契約，區(qū)別于合同文件，區(qū)別于不動產(chǎn)證書，區(qū)別于其他非證券化財產(chǎn)權(quán)證書的根本性特征。可以說，證券反映的是市場化的資本關(guān)系，證券市場地位反映的是特定的財產(chǎn)權(quán)利交易關(guān)系；脫離了證券交易市場，脫離了證券交易制度，就不可能存在現(xiàn)代意義上的證券概念。

  從這個意義上說，在任何社會中，要想實(shí)現(xiàn)權(quán)利證券化的過程，要想利用證券這一工具的資本市場化功能，以實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系的深層次發(fā)展，就必須健全和完善證券交易制度，就證券市場地位必須發(fā)展和完善證券交易市場。從我國目前的情況來看，證券交易市場仍處于初級發(fā)育階段，可交易證券被限于狹窄的范圍之內(nèi)，人們所說的證券往往并不具有準(zhǔn)確的含義。實(shí)際上，在此種非市場化條件下，大量定向募集股份有限公司所發(fā)行的股權(quán)證書與有限責(zé)任公司授予股東的資產(chǎn)權(quán)益證明并沒有本質(zhì)差別，而我國證券發(fā)行市場曾經(jīng)嘗試發(fā)行的記名式不可轉(zhuǎn)讓債券在性質(zhì)上與定額存單和債權(quán)契約也并沒有差別。允許此種有名而無實(shí)的“證券”利用證券發(fā)行市場將會起到誤導(dǎo)投資人的作用，將會嚴(yán)重影響投資公眾的投資信心，將會對我國證券市場的健康發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。證券市場有發(fā)行市場與交易市場之分，兩者相互依存。從表面看，證券交易市場以證券發(fā)行市場為基礎(chǔ)，但實(shí)質(zhì)上，證券發(fā)行市場對證券交易市場有明顯的依存性。證券市場地位交易市場的發(fā)展和供不應(yīng)求創(chuàng)造著發(fā)行市場的需求；交易市場的價格水平?jīng)Q定著發(fā)行市場的一般價格水平和發(fā)行條件；交易市場的容量和流動性，決定著發(fā)行市場的基本規(guī)模。

  從世界各國證券市場的發(fā)展來看，證券交易市場往往具有廣泛的含義，它證券市場地位既包括集中交易的證券交易所，如紐約證券交易所、東京證券交易所、倫敦證券交易所等；也包括證券市場地位僅對機(jī)構(gòu)投資人開放的無形交易市場，例如全美證券商自動報價系統(tǒng)（NASDAQ）、英國證券商交易報價系統(tǒng)（SEAQ）等；還包括店頭市場（OTC）等場外市場。此外，歐洲近年來發(fā)展迅速的債券交易系統(tǒng)和某些發(fā)展中國家近年來出現(xiàn)的國際金融市場也極為重要。這種多層次的證券交易市場為公募證券、私募證券、無記名證券、各種類型的債券和各種類型的交易方式提供了交易條件，對于地區(qū)繁榮提供了支持。