市盈率能夠評估股票相對價位的高低，也就是說這個價位對于該股票來講是否“便宜”。但市盈率采用的每股收益(稅后利潤)指標是前一年的和當年預測的，它不代表該股當年實際的盈利情況怎樣，更不能反映該股的成長性如何。用通俗的話說，市盈率低的股票只是“價廉”，但究竟“物美不美”，單看市盈率卻不得而知。

  那么，運用市盈率選股究竟還應參考哪些其他因素呢?

  首先，成長性分析必須加入市盈率的運用之中。具體高成長性的股票，即使其市盈率已高，也是可以投資的。我們用一個假定的例子來說明，假設市盈率低于20倍是我們的選股標準，若某公司第一年每股收益為1元，其價位在22元，市盈率為22倍，高于我們的標準，不被我們選中。而該公司具有很好的成長性，其每股收益可以每年增長30%，則第二年其、每股收益為1.3元，以市盈率20倍算，其價位應定于26元。第三年其每股收益又增長至1.69元，其價位應定于33.8元。.這樣一來我們回頭去看第一年的情況就可以發現，實際上其22元的價位是很有投資價值的。

 

  一般而言，作為新興的發展中國家，我國經濟近幾年仍以8%左右的速度持續增長，大多數上市公司的增長速度甚至高于此數字，這樣看來，我國股票具有較高的市盈率是較為正常的。一般來講，在40倍市盈率以下的股票都是具有投資價值的。

 

  其次，運用市盈率選股還要兼顧凈資產。市盈率是股票市價與股票每股收益的比值。按照市盈率選股有一個誤區，對于暫時虧損或微利的企業來說，其市盈率相當高，趨于無窮大,難道就一點投資價值也沒有了嗎?例如某公司每股稅后利潤僅為0.001元，其價格為3元，市盈率為3000倍。若僅以市盈率觀察，該公司沒有任何投資價值。但假設該公司每股凈資產為3元，情況就不同了。凈資產是扣除了所有負債以后的資產，每股凈資產為3元，說明即使公司破產清算，在還債以后，公司股東還可以每股得到3元，顯然，以3元的價格購買這樣的股票沒有任何風險。這樣的例子在實踐中不少，有許多大中型企業，有很強的資產實力，但由于宏觀調控的影響，或由于產品不適銷對路，盈利情況不好,這樣的公司并不是沒有任何投資價值，而- - 旦其扭虧為盈，股價上升空間很大。

 

  總之,運用市盈率選股的核心是公司的成長性，成長性好的公司即使市盈率高一些，也有投資價值;而成長性差的股票，即使市盈率低于20倍，也沒有什么投資價值。