創業投資,是指通過向高新技術的中小企業提供股權資本或促使技術產業化，通過股權轉讓來收回投資并獲取收益的投資行為。創業投資把資本投向蘊涵著高風險的高新技術及其產品的研究開發領域,旨在促使高新技術成果盡快商品化,產業化,以取得.高資本收益。從運作方式來看,通常由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投人創業資本,并協調創業者、技術專家和投資者的關系。由于創業投資具有高風險和高收益,所以有人將其稱為“風險投資”。
創業投資是高新技術產業化過程中一個非常重要的支持系統。與傳統的投資理念不同,創業投資具有以下基本特征:
(1)以人才、技術、資本三要素為主要構成內容。“創業”要解決的最基本問題是,將人們頭腦中的某種構想轉化為可感知的高新技術,并利用這種高新技術創造出相應的高新產品。在這個過程中,人才是核心,技術是載體,資本是基礎,這種人才、技術、資本三者的有機聯系,使創業投資明顯區別于其他產投資。
(2)創業投資是- - 種生產性資本。是將資金投向具有巨大增長潛力,但同時在技術、市場等各方面存在巨大失敗風險的高新技術產業,以促進金融、產業、科研相結合的一種融投資行為。創業.資本從一開始就介人新技術產品的研究開發和生產，與產品的生產緊密聯系在--起,隨著企業的發展壯大而逐步退出。因此,創業資本是生產性資本,而非虛擬資本。它影響的是實體經濟,進而影響國民經濟的均衡增長和實質性增長。
(3)創業投資屬于買方金融。創業投資與銀行等賣方金融不同,其特點是,首先籌集一筆以權益資本形式出現的資金,然后以所籌集的資金購買剛剛經營或已經經營的企業資產,其利潤主要來自資產買賣的差價。在融資時,創業投資家購買的是資本,出售的是自己的信譽、誘人的投資計劃、對未來收益的預期;投資時,他們購買的是企業的股份,出售的是資本金;退出時,則出售企業的股份。外加豐厚的利潤,以及光輝的業績和成功的口碑。
(4)創業投資是非普通股權投資的權益資本。創業投資與傳統的股權投資的顯著區別在于投資的目的不同。普通股權投資要.求長期持有股份并獲得企業的控制權,而創業投資要求在一.定的時間后變現獲取高收益,當投資贏利實現時,公司將全部贏利分配給參與者,而不對企業的發展進行再投資。因此,創業投資雖然投人的是權益資本,但他們的目的不是獲得企業所有權。他們以權益資本的方式投資,最終是要從投資的公司或企業退出。
(5)高投入、高風險和高收益并存。創業投資是對創業階段的企業即非成熟企業的投資,這些企業發展急需大量的資金投入,因自由資金或資產十分有限,無法為其融資提供擔保和抵押,需要創業投資持續不斷地注人資金,而這些企業本身處于創業初期，這種技術優勢,--旦成功,創業投資就會通過轉讓股權獲得高收益。三、創業投資的功能創業投資被稱為“經濟增長的發動機”。根據美國商業部的統計,第二次世界大戰以來95%的科技發明與創新都來自小型的新興企業。而這些發明創新轉變為實際生產力主要借助于創業投資。一國經濟結構、產業結構以及產品結構的調整總是從高新科技成果的產業化開始,而高新科技成果又大多被創新型中小企業所吸納。因此,創業投資的基本功能就是為這類高科技成果應用型中小企業提供其創業和發展所必需的股權資本。
創業投資的基本運作機制,是由創業投資公司融通到創業資金投向經過謹慎篩選的風險企業或項目,并參與風險企業的經營管理,直至風險企業發展壯大,實現正常的市場運作,然后退出投資,再去尋找新的項目。由此可見，創業投資主要有以下幾種重要功能:
(1)“資金放大器”。創業資金主要來源于養老基金、捐贈基金、私人及銀行控股公司、非銀行金融機構等。創業投資“資金放大器”的功能就是它能夠將若干投資者的分散資金聚集起來投入風險企業,通過成功的運作,獲取比投人高出許多倍的收益。
(2)“風險調節器”。創業資金來源的多元化,使得高技術產業的高風險有效地分散轉移到多個投資者身上,同時通過創業投資家的運作,把創業資金投在多個項目以及每個項目的不同發展階段上,來降低與分散經營管理風險。
(3)“企業孵化器”。創業投資公司的運作與創業資本的運作相匹配形成新的有效機制,他們直接參與創新企業的管理,規劃企業發展戰略、技術創新評估、市場分析和資本營運等方面為企業提供系列支持,促使創新企業從萌芽、創立、成長直至產業化市場。
