國債發行方式包括哪幾種？主要有三種（2022/03/24）
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內容介紹：
國債發行方式不斷創新，改革開放以來,我國國債發行方式經歷了從20世紀80年代的行政分配,90年代初的承購包銷,到目前的定向發售、承購包銷和招標發行并存的發展過程,總的變化趨勢是不斷趨向低成本、高效率的發行方式,逐步走向規范化與市場化。
(1)定向發售。定向發售方式是指向養老保險基金、失業保險基金、金融機構等特定機構發行國債的方式,主要用于國家重點建設債券、財政債券、特種國債等品種。
(2)承購包銷。承購包銷方式始于1991年,主要用于不可流通的憑證式國債,它是由各地的國債承銷機構組成承銷團,通過與財政部簽訂承銷協議來決定發行條件、承銷費用和承銷商的義務。因而是帶有- -定市場因素的國債發行方式。
(3)招標發行。招標發行是指通過招標的方式來確定國債的承銷和發行。根據發行對象的不同,招標發行又可分為繳款期招標、價格招標、收益率招標三種形式。
①繳款期招標。繳款期招標,是指在國債的票面利率和發行價格已經確定的條件下,按照承銷機構向財政部繳款的先后順序獲得中標權利,直至滿足預定發行額為止。
②價格招標。價格招標主要用于貼現國債的發行,按照投標人聽報買價自高向低的順序中標，直至滿足預定發行額為止。如果中標規則為“荷蘭式",那么中標的承銷機構都以相同價(所有中標價格中的最低價格)來認購中標的國債數額;而如果中標規則為“美國式”,那么中標的承銷機構分別以其各自出價來認購中標數額。
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