核心觀點

 

    周關注點：1）全國電子煙零售許可證數量已發布26859 張。截至2022 年4月22 日，全國18 省、直轄市、自治區和單列市公布了本區域電子煙零售概念股許可證數量，合計數量達26859 張，尚有15 個地區未披露許可證的具體數量。

 

    具體來看，江蘇、四川和河北三省發布電子煙零售許可證數量居于前三，分別為5057 張、3188 張和2213 張。2）實行“退一進一”，各省市多規定電子煙零售點與學校距離標準。根據各省的電子煙零售點布局規劃，電子煙零售龍頭股許可證達到指導數量上限的，不予增設零售點，依據申請人排隊輪候順序，按“退一進一”原則辦理。此外，各省多規定電子煙零售點與中小學校、幼兒園的距離標準，強化對未成年人的保護。

 

    板塊周度回顧：本周新型煙草板塊跌幅4.93%，跑輸滬深300 指數0.74pct，跑贏中證500 指數0.5pct。個股方面，本周集友股份、中煙香港分別上漲23.82%、1.07%；勁嘉股份、億緯鋰能、金城醫藥分別下跌21.55%、12.76%、9.29%。

 

    投資建議：近期電子煙政策頻出，監管細則逐步完善，推動市場有序規范發展。

 

    同時，政策明確給予逾5 個月的過渡期以確保市場能夠平穩過渡，展現了監管部門對于維護市場秩序、促進市場良性健康發展的積極態度。我國電子煙產業概念股正式進入有章可循的規范發展新時代，短期政策窗口期有助于產業各環節平穩過渡，長期不合格產品、產能出清，將促進市場份額集中，利好生產、品牌等各環節優勢頭部企業。

 

    風險提示：行業監管政策超預期；市場需求不及預期；市場競爭加劇；技術迭代更新；原材料價格波動；國內外疫情反復，沖擊渠道銷售；宏觀經濟承壓。

 

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