2022Q1 鋼鐵概念股板塊下跌,特鋼表現更弱。2022Q1 國內局部地區疫情影響鋼材消費,疊加房地產表現疲軟,鋼價走弱,其中Q1 螺紋鋼均價環比下跌4.44%,Q1 熱軋均價環比下跌1.16%,疊加原料端鐵礦石、廢鋼等價格表現強勢,市場擔憂鋼企利潤受損,拖累鋼鐵板塊表現。2022Q1 單季度SW 鋼鐵下跌6.41%,在申萬行業中排名第12。細分來看,特鋼表現更弱。22Q1 普鋼子板塊跌幅4.44%,22Q1 特鋼子板塊跌幅達10.42%。 

 

    鋼鐵龍頭股板塊基金持倉比例連續下滑。從機構持倉角度來看:2022Q1 基金減持鋼鐵股票,鋼鐵板塊配置比例環比下滑0.21pct,至0.55%。2020Q4 以來,隨著“雙碳”等政策推進,鋼價重心向上,疊加行業整合力度逐步加大,鋼鐵行業競爭格局改善預期較強,基金對鋼鐵配置比例逐步抬升,從2020Q3 的0.15%,持續攀升至2021Q3 的0.80%。但隨著2021Q4 鋼價走弱,鋼鐵板塊盈利預期變差,基金對鋼鐵板塊配置比例連續下滑。 

 

    投資建議:關注疫情后需求復蘇帶來的鋼鐵板塊機會。

 

    1) 壓減粗鋼產量+房地產、基建等穩增長政策推進,關注疫情后需求復蘇帶來的鋼鐵板塊機會。發改委要求今年繼續壓減粗鋼產量,鋼材產出受限。需求端,隨著降準、地產放松、基建穩增長等政策逐步發力,疊加上海等地區逐漸復工,疫情后鋼材消費回升預期較強,鋼鐵盈利有望回暖。 

 

    2) 普鋼板塊:關注高股息以及管網標的。疫情后鋼鐵消費大概率會出現較為明顯的復蘇,疊加年內繼續壓減粗鋼產量,原料端走勢或將弱于成材,鋼鐵板塊盈利回升預期較強。建議關注高分紅標的方大特鋼、南鋼股份等。另外,地下管網建設將是2022 年基建龍頭股投向的重要發力點之一,管網訂單有望持續回暖,建議關注新興鑄管等標的。

 

    3) 特鋼板塊:關注成長性較高的標的。受益于下游航空航天,海洋工程等領域發展,特鋼消費前景廣闊,部分特鋼企業的在建項目有序投產,業績有望維持高增長。建議關注甬金股份、中信特鋼等標的。

 

    4) 石墨電極:雙碳大背景下,電爐鋼帶動石墨電極需求放量,石墨電極龍頭股價格有望長期向上。雙碳大背景下,電爐鋼將迎來大發展,帶動石墨電極需求放量。供應端,石墨電極本身是高耗能行業,產能審批受限,行業拐點逐步顯現,石墨電極價格有望長期向上。建議關注石墨電極龍頭方大炭素。 

 

    風險提示:地產用鋼需求斷崖式下滑;鋼價大幅下跌;原材料價格大幅波動。

 

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