行業綜述：

 

    　　從交運各子龍頭股板塊相對滬深300 的表現來看，本周（4 月18 日-4月22 日）交運板塊整體保持穩定。本周快遞板塊快遞板塊下跌3.01%。

 

    　　快遞：3 月通達系量價均維持同比正增長，市占率持續提升順豐、圓通、申通概念股和韻達發布3 月的經營數據。從業務量來看，通達系快遞公司3 月件量維持同比正增長，順豐因產品結構升級業務量有所下降。3 月業務量增速：申通（8.8%）>圓通（5.1%）>

 

    　　韻達（4.4%）>行業（-3.1%）>順豐（-7.9%）。2022 年1-3 月累計業務量增速：申通（26.2%）>韻達（19.6%）>圓通（18.1%）>

 

    　　行業（10.5%）>順豐（-1.9%）。

 

    　　3 月通達系快遞公司單票收入維持同比正增長，同比增速為韻達（+18.3%）>申通（+13.8%）>圓通（+10.1%）>順豐（+2.2%）>

 

    　　行業（-1.1%）。3 月單票收入增速為：韻達2.59 元（+18.3%），預計還原菜鳥裹裹業務因素后同比仍有較快增長；申通2.56 元（+13.8%），還原后單票收入2.43 元（+8%）；圓通單票收入2.48 元（+10.1%），菜鳥裹裹業務還原口徑后，單票收入2.4 元（+6.6%）；順豐15.52 元（+2.2%）。2022 年1-3 月票均收入：

 

    　　韻達2.53 元（+15.0%）>圓通2.61 元（+10.7%）>申通2.58 元（+5.8%）>順豐16.29 元（+1.1%）。

 

    　　3 月通達系快遞公司的市占率環比2 月均有提升，環比增速為圓通（+2.6%）>申通（+1.1%）>韻達（+0.9%）>順豐（+0.2%）。

 

    　　3 月快遞行業CR8 為84.9，同比提升4.4%，環比下降0.4%。2022年1-3 月累計份額：韻達（17.8%，+1.4%）>圓通（15.3%，+1.0%）>

 

    　　申通（11.1%，+1.4%）>順豐（10.0%，-1.2%）。

 

    　　疫情形勢依然嚴峻，4 月22 日主要快遞龍頭股企業分撥中心吞吐量約為2019 年日均吞吐量的79.81%，環比上周4 月15 日增長9.99pct。

 

    　　目前上海、吉林整車貨運流量分別為2019 年日均值的18.92%和30.28%，同比下降92.96pct、95.89pct，仍處于低位。上海周邊省份江蘇、浙江整車貨運流量分別約為2019 年日均值的85.18%和101.14%，本周已有明顯回升。

 

    　　建議關注順豐控股、中通快遞、京東物流。從長期視角看，隨著中國制造業龍頭股的轉型升級，能夠提供質量標準更高、定制差異化服務的頭部企業將脫穎而出。

 

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