事件描述

 

    通信概念股板塊基金持倉逐季繼續提升。基于2022Q1 數據顯示，板塊基金重倉占比環比上升0.41pct至1.39%，連續四個季度上升，排在長江一級32 個行業中第18 位，較2021Q4 上升2 位。

 

    事件評論

 

    行業層面：持倉持續提升，行業關注度提高。2022 年1 月12 日，國務院印發《“十四五”

 

    數字經濟發展規劃》，明確提出到2025 年數字經濟核心產業增加值占國內生產總值比重達到10%，數字經濟龍頭股上升至國家核心戰略地位。通信網絡及硬件作為數字基礎設施，將持續受益于數字經濟的發展。通信網絡作為云計算、人工智能龍頭股、物聯網、數字經濟等戰略性新興產業發展的基礎設施，符合國家經濟結構戰略轉型方向，成為“新基建”主要抓手。

 

    隨著5G 進入主題應用階段，通信板塊配置價值提升。

 

    板塊層面：運營商概念股板塊獲增配明顯。以標的持股市值占基金股票投資市值比為反映持倉比例的指標，2022Q1 運營商、光通信、專網通信/融合通信等子板塊持倉比例分別環比提升0.17pct、0.05pct、0.05pct，運營商獲增配明顯；北斗板塊環比持平，而無線設備、物聯網、IDC 持倉比例分別環比下滑0.03pct、0.02pct、0.01pct。運營商板塊的增配提升主要得益于中國移動，持倉比例環比提升0.09pct。中國移動為運營商板塊龍頭，其高股息、高確定性的防御屬性在市場波動環境周受到大量機構青睞。光通信板塊的增配提升主要得益于中天科技，持倉比例環比提升0.09pct。中天科技為國內海纜龍頭，得益于海上風電平價上網進程超預期，機構關注度大幅提升。專網通信/融合通信板塊的增配提升主要得益于億聯網絡，持倉比例環比提升0.07pct。億聯網絡主營企業通信終端，其所在行業長期將深度受益于疫情的影響。2022Q1 外部原材料漲價、匯率波動影響漸淡，公司業績保持高速增長，機構持倉進一步提升。

 

    個股層面：資金偏好高成長、高確定性的賽道龍頭。從基金增配維度來看，持倉增加標的包括中天科技、億聯網絡、中國移動、七一二、移遠通信、移為通信、華測導航、新易盛、意華股份、拓邦股份等，反映關注度有所提升。整體來看，2022Q1 資金聚焦高成長、高確定性的優質賽道龍頭標的，其中尤為青睞中天科技、億聯網絡、中國移動等。

 

    從行業基本面出發，我們繼續看好5G 應用帶來的子板塊和個股行情。自上而下，我們認為5G 應用或將邁入黃金時代；自下而上，關注細分領域業績高增長優質龍頭。2021Q1基金持倉通信創歷史最低，2022Q1 運營商、光通信等板塊獲增配明顯，整體持倉連續四個季度上升，行業景氣度上升。板塊方面，我們建議22 年關注：北斗、運營商、光通信、物聯網。重點推薦：北斗民用龍頭華測導航，軍用龍頭海格通信，攻守兼備運營商龍頭中國移動，新基建&碳中和龍頭中天科技、平臺型光器件龍頭天孚通信。北斗：華測導航、海格通信。運營商：中國移動、中國電信。光模塊：天孚通信、中際旭創、新易盛；IDC：

 

    奧飛數據、光環新網、數據港。企業通信：億聯網絡；通信模組龍頭股：廣和通、移遠通信；智能控制器：和而泰、拓邦股份；車聯網：銳明技術。

 

    風險提示

 

    1、外部環境再度惡化；

 

    2、5G 應用發展不及預期。

 

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