燃?xì)獍鍓K概念股有哪些�。�2022最新燃?xì)恺堫^股一覽表

日期：2022-05-09 15:56:55 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

　　本報(bào)告導(dǎo)讀：

　　國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議研究加強(qiáng)煤炭概念股價(jià)格調(diào)控監(jiān)管工作，綜合煤價(jià)有望回歸理性。

　　摘要：

　　明確煤概念股價(jià)區(qū)間，強(qiáng)化價(jià)格和中長(zhǎng)期合同履約監(jiān)管。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議研究加強(qiáng)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控監(jiān)管工作。我們建立的火電模型測(cè)算表明，在含稅綜合電價(jià)上浮20%（基準(zhǔn)電價(jià)0.37 元/千瓦時(shí)）的條件下，火電經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng)的5500 千卡入爐動(dòng)力煤價(jià)950-1000 元/噸。若火電廠綜合煤價(jià)（含中長(zhǎng)期和現(xiàn)貨）長(zhǎng)期高于上述區(qū)間，火電經(jīng)營(yíng)顯著承壓，電力保供存在潛在隱患。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)了煤炭中長(zhǎng)期交易價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的合理區(qū)間。以秦皇島港下水煤（5500 千卡）為例，中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨價(jià)格分別超過(guò)770 元/噸、1155 元/噸的情況下，如無(wú)正當(dāng)理由，一般可認(rèn)定為哄抬價(jià)格。發(fā)改委亦明確各主產(chǎn)地坑口煤中長(zhǎng)期價(jià)格區(qū)間及現(xiàn)貨價(jià)格上限，對(duì)于除港口下水煤、坑口煤以外其他形式銷(xiāo)售煤炭，可扣除相關(guān)流通環(huán)節(jié)合理費(fèi)用后折算為對(duì)應(yīng)港口價(jià)或出礦價(jià)。此外，考慮到煤炭中長(zhǎng)期交易和現(xiàn)貨價(jià)差，本次會(huì)議提出加強(qiáng)煤炭中長(zhǎng)期合同簽約履約監(jiān)管。我們預(yù)計(jì)政策約束下，火電公司單位燃料成本有望回歸理性。

　　投資建議：維持公用事業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，我們認(rèn)為能源不可能三角框架下能源保供和能源轉(zhuǎn)型為核心矛盾，電價(jià)約束可能松動(dòng)。在此框架下，新能源“十四五”有望持續(xù)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)能源的價(jià)格機(jī)制有望理順，新的煤炭?jī)r(jià)格機(jī)制等行業(yè)催化。推薦雙碳目標(biāo)下具備成長(zhǎng)屬性的傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型、及新能源發(fā)電標(biāo)的。（1）火電轉(zhuǎn)型新能源：存量資產(chǎn)價(jià)值重估，轉(zhuǎn)型打造第二成長(zhǎng)曲線，推薦華能?chē)?guó)際、申能股份，受益標(biāo)的國(guó)電電力、華潤(rùn)電力龍頭股、中國(guó)電力、吉電股份；（2）核電：受益于電價(jià)上漲，低碳基荷價(jià)值顯現(xiàn)，推薦中國(guó)核電、中國(guó)廣核。（3）新能源運(yùn)營(yíng)商：轉(zhuǎn)型背景下裝機(jī)增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)，政策催化值得期待，推薦龍頭龍?jiān)措娏Α?/div>

　　市場(chǎng)回顧：上周水電龍頭股（+0.34%）、火電（-1.50%）、風(fēng)電（-1.10%）、光伏（-1.24%）、燃?xì)猓?0.32%），相對(duì)滬深300 分別+3.02%、+1.18%、+1.57%、+1.44%、+2.99%。電力行業(yè)漲幅第一的公司為湖南發(fā)展(+15.82%)，燃?xì)庑袠I(yè)漲幅第一的公司為新天然氣(+7.52%)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：用電需求不及預(yù)期，新能源龍頭股裝機(jī)進(jìn)度低于預(yù)期，煤價(jià)漲幅超預(yù)期，市場(chǎng)電價(jià)上漲不及預(yù)期，煤電價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制推進(jìn)低于預(yù)期等。

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