國網數科控股企業，協同電網數字化規劃發展行業層面，十四五期間國網計劃投入2.23 萬億元推進電網龍頭股轉型升級，其中信息化投入占比有望達14%，總值達3200 億元。公司層面，公司深耕電力行業多年，成立至今業務逐步從財務信息化發展為集團管理信息化、智能互聯、智慧能源龍頭股多業務協同。近五年營收從12 億元增長至19 億元，歸母凈利潤從1.7 億元增長至3.1 億元，CAGR 為16%。2019 年國網數科控股后，國網數科平臺優勢與公司產品優勢進一步融合，我們認為未來隨著公司與國網數科所對應的國網數字化戰略進一步協同發展，公司的能源數字化相關業務有望加速成長。

 

    　　集團管理業務積淀深厚，技術迭代與行業拓展打開長期空間公司服務電力行業30 年，其發展歷史緊隨電力行業概念股的信息化建設歷程。

 

    　　2020 年，公司推出YG-DAP，截至目前已經在國網數科實現全模塊應用，并在山西、遼寧等省管產業單位開展試點。YG-DAP 的推出將進一步提升公司主營業務的發展空間：1）電網中臺管理信息化需求具備持續性：一方面電力企業的中臺信息化建設跟隨技術迭代升級，如上云等，電網在每階段的規劃中均會有投入；另一方面隨著碳交易、電價市場化等變革，電力體系對管理系統的需求擴大；2）各行業數字化轉型加速：數字經濟背景下產業數字化加速，YG-DAP 以智能一體化平臺為底座，實現業務管理全流程數字化，其應用有望逐步拓展至水利、軌交、制造等多個行業。

 

    　　電網數字化轉型投入提升，相關業務有望成為公司新增長點公司圍繞電力行業開拓數字化新業務：1）智慧能源概念股：與國網數科深度融合參與網上國網市場化售電e 助手等項目；同時成功中標國家電投集團碳排放管理系統項目。2017 年至今業務收入從0.4 億元增長至2.5 億元，CAGR 達54%。2）新技術開拓：利用區塊鏈與人工智能加強集團管理業務，累計9 款區塊鏈產品備案，人工智能專利近110 個，軟硬件機器人概念股百余款。2018 年至今業務收入從0.3 億元增長至3.2 億元，CAGR 超100%。

 

    　　投資建議

 

    　　我們預計公司2022-2024 年分別實現收入 22.7/27.8/33.9 億元，同比增長19%/22%/22% ； 實現歸母凈利潤3.6/4.5/5.6 億元， 同比增長18%/26%/24%，首次覆蓋，給予“買入”評級。

 

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