第18 周房地產板塊指數弱于滬深300 指數，弱于創業板指。房地產板塊較滬深300 指數相對收益為-2.7%。滬深300 指數報收3908.82，周度漲幅為-2.7%；創業板指數報收2244.97，周度漲幅-3.2%；房地產板塊指數報收3133.95，周度漲幅為-5.4%。

 

    　　本周行業要聞。央行發布數據，一季度末房地產貸款余額同比增6%，房地產開發貸款環比多增。中辦、國辦印發推進以縣城為重要載體的城鎮化建設意見。多部委發聲支持剛性和改善性住房需求、支持房企正常融資活動等。廣州首批次成交17宗、1 宗流拍。無錫首批次8 宗地全部成交。濟南首批次成交21 宗，流拍14 宗。

 

    　　惠州：優化預售資金監管、取消惠陽大亞灣限購。無錫：個人住房轉讓增值稅免征年限由5 年調整為2 年。徐州：引導金融機構下調房貸利率、鼓勵降首付比例等。

 

    　　陽光城轉讓浙江六宗地“回血”57 億。

 

    　　本周新房、二手房銷售量較上周減少。第18 周29 大城市新房銷售為1.3 萬套，較第17 周減少44.6%；11 大城市二手房銷售2951 套，較第17 周減少71.7%；一線城市新房、二手房交易較第17 周分別減少58.5%、71.7%；二線城市新房、二手房交易較第17 周分別減少37.0%、72.1%。庫存量較上周減少，庫銷比較上周增加。截至第18 周，15 大城市庫存為123.7 萬套，較第17 周減少0.2 萬套；庫銷比為21.9 個月，較第17 周增加1.5 個月。本周土地市場出讓熱度較上周降低。第18周26 大城市合計成交土地17 塊。土地出讓金額減少。第18 周26 大城市土地出讓金為341.5 億元，較第17 周減少751.9 億元。平均溢價率下降。第18 周26 大城市土地成交平均溢價率為1.5%，較第17 周下降。

 

    　　重點公司公告。中南建設概念股、萬科A 發布2022 年4 月經營快報。大名城、金科股份、東望時代、萬科A 回購公司股票。陽光城出現流動性緊張，擬轉讓子公司100%權益。華僑城A 持股5%以上股東減持公司股份0.6%。

 

    　　本周新房、二手房銷售龍頭股在疫情影響下大幅走弱，土拍市場延續低熱度。從4 月29 日政治局會議定調及各部委陸續發聲來看，逆周期政策加碼的預期進一步抬升。我們認為后續可能的政策發力方向主要為：需求端更多城市放松限貸限購政策（如降低首套房的認定標準）、降低房貸利率等；供應端適度放松預售資金監管或優化監管形式、釋放部分流動性，同時繼續推動優質房企并購出險房企項目。本周中央發文推動縣域城鎮化，我們理解是對原有“大國大城”發展思路在增強城鎮體系整體韌性的方向上有所調整，其中位于都市圈、城市群范圍內，人口產業具備一定優勢的縣城將在“人地錢掛鉤”機制下迎來更大發展機會，因此中長期來看利好深耕重點城市群的房企。短期而言，基本面能否如期修復將取決于主要城市的政策放松力度。同時，無論是預售資金監管放松還是融資端支持都將向高信用房企傾斜。而在推動折價出售項目以化解危機的過程中，問題房企將失血嚴重。因此現階段尋找邊緣房企依然不是一個好策略，繼續推薦國企和高信用民企為主的組合，看好業績穩健的一線龍頭，推薦萬科A(000002，買入)、保利發展(600048，買入) ；與業績具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(600383，買入)、龍湖集團(00960，買入)。同時我們看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業，推薦碧桂園服務(06098，買入)、保利物業(06049，買入)、招商積余(001914，增持)、新大正(002968，買入)、融創服務(01516，買入)、星盛商業(06668，買入)。

 

    　　風險提示

 

    　　銷售大幅低于預期。逆周期政策不及預期。利率發生明顯上升。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業概念股關注度股票綜合評級首次評級股票