摘要

 

    在剛結束的2022年1季度，中國房地產行業概念股景氣度出現大幅度下滑，延續去年三、四季度以來的調整趨勢。防水行業作為地產鏈重要的材料板塊之一，同樣感受行業寒冬。同時，嚴峻的挑戰還來自成本端，瀝青、乳液等原材料概念股價格跟隨原油大幅上調，防水行業兩端受困。

 

    投資建議：基建鏈、地產鏈兼具，疫后收入彈性可期。梅花香概念股自苦寒來，行業表現加速分化，龍頭企業各項指標保持領先。關于后市，提示關注1）基建端需求率先回暖；2）公建投入提速，例如保障性租賃住房建設加快；3）行業提標擴容以及光伏概念股屋頂帶來的改造、新建工商業廠房需求（屋面防水）；4）地產寒冬結束，新一輪周期開啟，地產拿地、開工企穩回升。

 

    風險提示：

 

    1）基建政策執行力力度不及預期；2）地產邊際放松力度不及預期；3）原材料、燃料價格大幅波動；4）疫情結束時點存在不確定性。

 

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