中美三大作物種植成本結(jié)構(gòu)回顧及展望

 

    美國玉米、春小麥概念股及大豆春播進(jìn)度臨近尾聲，根據(jù)USDA 的Crop Progress 系列報告數(shù)據(jù)，截止2022 年5 月29 日，占全美玉米種植面積92%區(qū)域的玉米播種率為86%，而前五年均值為87%，播種區(qū)域發(fā)芽率則為61%，低于前五年均值68%。占全美春小麥種植面積100%區(qū)域的春小麥播種率為73%，而前五年平均水平為92%。占全美大豆種植面積96%區(qū)域的大豆整體播種進(jìn)度達(dá)到66%，略低于67%的過往五年均值。從歷史情況來看，晚播未對玉米產(chǎn)量造成毀滅性影響，但有一定負(fù)面影響，對春小麥影響較不明顯，大豆2019 年種植季由于持續(xù)降雨嚴(yán)重晚播，當(dāng)期產(chǎn)量下挫較多。

 

    周觀點：豬周期逐步兌現(xiàn)，種、糧景氣度持續(xù)上行豬周期業(yè)績兌現(xiàn)階段，關(guān)注成本優(yōu)勢及產(chǎn)能釋放節(jié)奏。重點推薦兼具成本優(yōu)勢及產(chǎn)能增長彈性的巨星農(nóng)牧；成本優(yōu)勢及出欄規(guī)模優(yōu)勢企業(yè)牧原股份。相關(guān)受益標(biāo)的：溫氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲農(nóng)生物等。

 

    小麥供需格局動蕩，全球糧價再臨上漲壓力。2022 年3 月以來，印度的持續(xù)高溫天氣導(dǎo)致小麥作物在關(guān)鍵的生長期面臨枯萎困境。5 月13 日印度外貿(mào)總局發(fā)布通知，以糧食安全受到威脅為由，宣布禁止小麥出口。

 

    糧食價格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度延續(xù)。建議關(guān)注糧食概念股漲價標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)。重點推薦轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢突出大北農(nóng)；以及基本面將觸底改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的登海種業(yè)、荃銀高科、先正達(dá)（擬上市）。

 

    動保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來加速擴容。重點推薦國內(nèi)動物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。

 

    上游原料漲價，下游需求景氣，中游飼料市場集中度持續(xù)提升。建議關(guān)注產(chǎn)品力及服務(wù)力優(yōu)勢突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團。

 

    本周市場表現(xiàn)（5.30-6.2）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤0.68 個百分點本周上證指數(shù)上漲2.08 %，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲1.40%，跑輸大盤0.68 個百分點。子板塊來看，種子板塊領(lǐng)漲，漲幅為7.33%。個股來看敦煌種業(yè)（+32.93%）、金健米業(yè)（+17.17%）、申聯(lián)生物（+13.57%）領(lǐng)漲。

 

    本周價格跟蹤（5.30-6.2）：本周生豬、白羽雞、黃羽雞、水產(chǎn)品、豆粕概念股期貨價格環(huán)比上漲

 

    生豬養(yǎng)殖龍頭股：據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2022 年6 月2 日全國外三元生豬均價為15.85 元/kg，較上周保持不變；仔豬均價為35.80 元/kg，較上周上漲0.33 元/kg；白條肉均價20.3 元/kg，較上周下跌0.07 元/kg。6 月2 日豬料比價為4.17:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤-149.75 元/頭，環(huán)比+5.24 元/頭；外購仔豬頭均利潤53.21 元/頭，環(huán)比+5.83 元/頭。

 

    白羽肉雞：本周雞苗均價2.65 元/羽，環(huán)比+2.71%；毛雞均價9.48 元/公斤，環(huán)比+1.94%；毛雞養(yǎng)殖龍頭股利潤1.17 元/羽，環(huán)比-0.63 元/羽。

 

    風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行，消費持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。

 

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