行業近況

 

    　　近日，國家發改委、國家能源局龍頭股聯合發布《關于進一步推動新型儲能參與電力市場和調度運用的通知》1，旨在明確新型儲能市場定位，通過市場機制、價格機制和運行機制三方面共同提升儲能利用水平、保障合理收益。我們認為《通知》有望引導配建儲能向獨立儲能轉化，明確了電網替代儲能的成本回收機制，并指明用戶側儲能發展方向。

 

    　　評論

 

    　　明確獨立儲能的定位，提出長期的市場化成本傳導機制龍頭股。《通知》提出新型儲能項目可通過技術改造滿足要求后轉為獨立儲能（多能互補項目除外）。

 

    　　此外，配建新型儲能龍頭股還可以選擇與所屬電源聯合、作為同一主體參與電力市場，也可按照部分容量獨立、部分容量聯合兩種方式同時參與。

 

    　　多措并舉增強表前儲能的收益：1）明確獨立儲能電站充電電量不承擔輸配電價和政府性基金及附加，降低獨立儲能削峰填谷成本，提升獨立儲能收益。以山東110kV大工業電價為例，我們測算充電減免輸配電價和政府性基金及附加可降低儲能充電成本約0.17 元/kWh；2）明確儲能輔助服務費用應由發電側并網主體和電力用戶合理分攤，加強成本傳導；3）再次提出建立電網側獨立儲能電站容量電價機制，將電網替代型儲能設施成本收益納入輸配電價回收，傳導電網建設儲能成本。

 

    　　我們認為，《通知》有望在不同程度上提振各儲能應用場景的需求，儲能的市場化發展即將開啟。1）電源側：光伏電站配儲成本得以疏導，電站IRR水平提升，國內地面電站裝機有望加快，帶動電源側儲能需求提速；2）電網側：電網替代型儲能設施成本納入輸配電概念股價回收，電網側儲能投資或具備一定經濟性，市場需求有望打開；3）用戶側：峰谷價差和電價上下限持續拉大，提升儲能經濟性，創造用戶側儲能發展空間，引導主動配置新型儲能、減少自身高峰用電需求及電力系統增容投資。

 

    　　估值與建議

 

    　　我們看好儲能市場的高成長性，以及高壁壘的電池、逆變器概念股、熱管理環節龍頭公司的業績高增長，推薦：1）鋰電及材料：億緯鋰能、欣旺達（與科技硬件組聯合覆蓋）、派能科技、恩捷股份、天賜材料、德方納米、星源材質、璞泰來，建議關注：鵬輝能源（未覆蓋）；2）逆變器：陽光電源、錦浪科技、固德威；3）熱管理：建議關注：英維克、科創新源（均未覆蓋）；4）消防：建議關注：國安達、青鳥消防（均未覆蓋）。

 

    　　風險

 

    　　政策落地不及預期，上游原材料概念股成本持續走高。

 

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