核心觀點：

 

    逆全球化抬頭， 半導體國產替代空間巨大逆全球化抬頭，供應鏈安全與內循環成為首要考慮。我國半導體產業在全球價值鏈占比依然較低，廣闊的市場創造了巨大的國產化替代空間，其中IC 設計國內增速最快，其次國內晶圓廠產能快速增加帶動國內半導體上游設備材料零部件國產化替代加速。隨著整個行業產能供應緊張有所緩解，下游新需求如汽車電子需求的爆發，未來國內半導體雙輪驅動的增量顯著。

 

    把握電子行業未來十年產業趨勢，持續看好汽車電子汽車電動化、智能化將大幅提升汽車電子的單車價值量，汽車電子信息市場規模有望加速增長。汽車電子含量顯著提升主要來自于兩方面：電動化方面，功率半導體、MCU、傳感器量價齊升。汽車電子信息有望接力智能手機成為電子行業發展的新動力，汽車電子信息產業鏈迎來黃金發展期，成為未來十年電子行業最大的產業趨勢。汽車電動化帶動單車功率半導體價值量大幅提升，新能源汽車充電樁的發展將成為功率半導體市場又一重要驅動力。汽車智能化帶來算力需求大幅提升，計算芯片需求旺盛，汽車數據海量增長，汽車存儲迎來爆發，同時傳感器與激光雷達的發展將進一步推動自動駕駛落地。

 

    VR/AR：虛擬照亮現實，終端加速滲透

 

    蘋果即將在明年發布第一代MR 產品，虛擬現實將迎來行業真正意義上的爆發。隨著信息消費升級常態化以及“元宇宙”關注度提升，VR/AR 有望成為新一代消費終端；能源變革加快傳統行業的數字化轉型進程，預計商用VR/AR 內容應用市場將快速發展。VR/AR 產業進入高速增長期，到2024 年市場規模有望提升至2,400 億元，2020-2024 CAGR 約為54%，其中VR 增速約為45%；AR 增速約為66%。

 

    VR/AR 關鍵器件如光學鏡片、屏幕等器件龍頭股有望迎來快速發展。

 

    繼續看好國產替代/汽車電子龍頭股/VRAR 三大賽道

 

    建議關注車規級半導體龍頭股公司北京君正（300223.SZ）、雅創電子（301099.SZ），東芯股份（688110.SH），半導體設備材料公司拓荊科技（688072.SH）、江豐電子（300666.SZ）等。功率半導體建議關注揚杰科技（300373.SZ）、東微半導（688261.SH）、斯達半導概念股（603290.SH）、立昂微（605358.SH）。模擬芯片建議關注納芯微（688052.SH）、圣邦股份（300661.SZ）。消費電子建議關注 VR 龍頭制造商歌爾股份（ 002241.SZ ） 以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。

 

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