本周觀點：物管公司龍頭股上半年業績表現可能略低于全年目標，全年指引未變

 

    我們于5 月31 日-6 月2 日舉辦2022 年中期策略會，邀請了部分上市物管公司參會。總結來看，疫情對物管公司龍頭股市場拓展、To C 社區增值服務、商管零售額均造成負面影響，但成本端影響不大。疊加房地產下行的影響，部分公司上半年業績表現可能比全年目標偏弱，全年目標暫未調整。部分公司關聯房企應收賬款回收存在壓力，小業主應收賬款的催收效果可能要到下半年才能顯現。收并購市場PE 估值的“P”沒有顯著變化，但“E”可以談判。財政壓力和疫情影響下，城市服務概念股和公建類項目回款速度有所放緩。

 

    上周行情回顧

 

    上周滬深300 指數上漲3.65%，房地產開發板塊下跌0.01%，房地產服務板塊下跌1.68%，其中物業管理概念股子板塊下跌1.88%。

 

    重點公司及動態

 

    需求不穩、政策不息，房貸額度和利率、需求端和供給端政策的持續改善，有望使得地產基本面加速企穩，地產概念股板塊有望進入基本面和政策共振的階段，驅動板塊行情繼續演繹，并從央企國企適度向部分民企擴散。推薦金地集團、萬科A、濱江集團等。

 

    風險提示：疫情、行業政策、行業基本面下行、部分房企經營風險。

 

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