本周汽車概念股指數漲3.6%，位列中信30個行業第10位。本周滬深300漲3.7%。

 

    中信30個行業中，漲跌幅最大的為煤炭(10.7%)，漲跌幅最小的為家電(-0.8%)；中信汽車概念股指數漲3.6%，跑輸大盤0.03pct，位列30個行業中第10位。細分板塊中，乘用車漲8.3%，商用車跌3.2%，汽車零部件漲0.9%，汽車銷售及服務漲4.3%，摩托車概念股及其他漲3.0%。概念板塊中，新能源車指數漲8.3%，智能汽車指數漲1.9%。

 

    5月汽車行業景氣度快速回暖。 5月中汽協汽車龍頭股批發銷量為186.2萬輛，同比-12.6%，較4月大幅改善；環比+57.6%，遠超季節性；行業景氣度快速回暖，一是上海復工復產后車企加班加點生產，彌補4月疫情期間的損失；二是購置稅6月開始減半優惠，廠家積極備庫。其中，乘用車銷量162.3萬輛，同比-1.4%，環比+68.2%，恢復較好；商用車銷量23.9萬輛，同比-50.5%，環比+10.4%。

 

    自主品牌份額同比繼續提升。5月中國品牌銷量為79.9萬輛，同比+17.5%，表現遠超行業，新能源汽車持續發力是較強推動力；外資/合資銷量82.4萬輛，同比-14.7%。智能汽車時代，受益于技術能力、產品力和品牌提升，自主品牌市場份額同比連續提升，2022年5月為49.2%，同比+7.9pct；1-5月累計市場份額為47.9%，同比+6.4pct。

 

    新能源汽車改善超預期。5月新能源汽車銷量為44.7萬輛，同比+105.2%，環比+49.6%；其中，新能源乘用車銷量42.7萬輛，同比+108.8%，環比+52.5%，改善超預期；商用車銷量2.0萬輛，同比51.2%，環比+7.5%。分動力類型看，BEV銷量34.7萬輛，占比77.6%，同比+94.3%；PHEV銷量10.0萬輛，占比22.4%，同比+157.9%。在比亞迪DMI的帶動下，長城、吉利、長安等自主品牌紛紛發力插混，其對燃油車的替代作用進一步增強。

 

    投資建議：1）整車龍頭股：自主品牌崛起、需求修復直接受益，建議關注比亞迪等乘用車公司；2）一體化壓鑄：短期內成本側壓力緩解，長周期看板塊盈利有望持修復，建議關注文燦股份、廣東鴻圖、泉峰汽車； 3）智能汽車：智能化正逐步成為整車廠競爭的核心要素，建議關注華陽集團、德賽西威、伯特利、上聲電子；4）特斯拉產業鏈：成長性高、確定性強，拓普集團、旭升股份等有望充分受益。

 

    風險提示：疫情對汽車產業龍頭股生產和需求的影響超預期，大宗商品漲價超預期；智能化、電動化進展不及預期，自主品牌崛起不及預期。

 

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